推 TanIsVaca:考你一题：“升息对债券价格的影响？” 04/04 21:51
→ a00rz:我知道升息对债券是不利的,所以现在开始慢慢买 04/04 22:31
恭喜答对！
不过以下还是讲解一下原理：
举例说明：
假设有一张债券，今年配息5元，明年配息5元，后年配息5元，并偿还本金100元。
你用100元买到这张债券，对你来说，每年可以收5%利息。
如果美国央行升息，把定存利率拉到6%，那这张债券卖100元，绝对卖不出去。
所以债券的持有人如果想卖，只能降价求售。
假设他降价到85元，终于把这张债券卖出去。
对85元买到这张债券的人来说，每年配息5元，等于年收5.88%利息，另外，持有到后年，
债券还是会偿还本金100元，所以他还可以赚到15元的价差。
所以以85元买这张债券，虽然利息赚得比定存少一点，但再加上价差，以这个价钱买这张
债券比定存划算。
反之，如果美国央行降息降到1%，因为定存利率太低，所以会有很多钱从定存户里跑出来
，那这张每年配息5元的债券就会变得很抢手。
这时持有这张债券的人就会坐地起价。
最后他可能用110元把这张债券卖出去。
对110元买到这张债券的人来说，每年配息5元，只等于4.5%利息，另外，持有到后年，债
券只会偿还本金100元，所以虽然他赚了高于定存的利息，但是却赔了10元的价差。
看起来很蠢，但是赚的还是略高于以1%的利率定存三年。
所以，从上述粗略的例子，可以看出债券价格和利率的反向关系了吗？
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然后来讲一下高利率时代买债券有多爽：
延用上面例子。
你在利率6%的时候以85元买到那张债券，如果过了几天好死不死美国政府开始调降利率，
美国利率降到了1%。这时候你可以选择在市场上直接以110元卖出这张债券，现赚29%价差
。也可以干脆继续持有这张债券，每年领5.88%的利息，然后顺便去嘲笑定存族。
如果你是在高利率时代投资债券基金的投资人，在利率逐步降低的过程，因为基金持有的
债券市价逐步走高，所以你会看到基金净值上涨。
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但是，当定存利率已经低到降无可降时，你也不该盲目期待债券价格继续上涨。
现在美元利率已经降到历史低点，或许债市的party已经结束。
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