一直以来都是在ib融资买进指数ETF
并将美金负债转换成日圆负债以节省利息
最近在研究用期货无限转仓会不会比较节省
爬了一些文自己算了隐含利率，不晓得有没有什么问题
首先 用s&p500期货取代指数型ETF(ex.SPY)
以下是6/20盘中某时刻s&p500指数，以及9/20到期的期货价格
指数 期货
价格 5473.3 5546.5
日期 2024/6/20 2024/9/20
套入公式计算：(期货价格/指数)^(360/天数差)-1 = 5.34%
然后考虑以下几件事，以符合我个人的使用情境
ib 美金融资利率 6.83%
s&p 500股息率 1.35%
用ib融资买入指数ETF的利息率
6.83% - 1.35% + 1.35% x 30%= 5.89% (股息税30%)
6.83% - 1.35% + 1.35% x 15%= 5.68% (股息税15%)
所以，用期货无限转仓可以省下0.55%和0.35%的费用率
这比我想像中低很多
原本以为会有ib赚走的融资率1.5%+省下的股息税0.4% = 1.9%
我思考了一下，要想的事情应该是
期货的主要使用者，在不使用期货而使用其它工具时
要负担的税率以及可得到的融资利率
这些条件决定了隐含利率
往好处想，省的越多，代表原本的工具很差
省的越少，代表原本的工具就很不错了
不晓得有没有什么地方没考虑到

你没有把配息计入，算出来的隐含利率会偏低。哦，你反向在下面扣掉了。只比较这两者的话，扣在下面跟加在上面差不多。https://i.imgur.com/L8zC9kN.png 按CME提供的转仓分析，20

我是以自己要花多少利息来思考，这样我比较不会弄乱

号的转仓隐含利率比3个月SOFR高0.87%，算是比较偏高。2015年版使用的转仓利率是3个月LIBOR -5.7bps。6/20的87bps比该数字足足高出92bps，如果直接把SOFR跟LIBOR当作相同的话

1.隐含回购利率是债券附买回利率跟隐含融资利率不同意思。2.现货融资买进不需要扣股息殖利率，但要加上股息税。所以肯定还是IB融资利率高得多回楼上，LIBOR跟SOFR的风险不一样，理论上LIBOR一定高于SOFR

看来box spread还是不错的，9/20到期的借贷利率约5.7-5.8，能接受swap etf的话还能再更进一步省股息税

话说我的确放弃把MES转仓到9月，改成用Box spread+SPXS拿相同曝险。

spxs跟mxus差距是不是也不大？新投入的部位想试试看用mxus+新出的exus+eimi+wsml，不知道还要补什么比较接近all cap