楼主:
daze (一期一会)
2024-06-21 21:00:44推 asd56445: 隐忧有一个记得是，大家都指数投资，是否导致市场越来越 06/21 08:00
→ asd56445: 不效率 06/21 08:00
这里可能要澄清一下
一般来说，所谓效率市场的"效率"是什么意思
举例来说
某股票XYZ现在市价是 100
你得到内线情报，某大户明天会用 120限价大量收购XYZ
于是你决定今天先买个 100万股套利
如果市场上大部分都是噪声交易者
你以市价收了 100万股，市价才涨到 101
这叫做市场比较没有效率
如果市场上大部分人 Buy-and-hold，不管你出价多少都不卖
只有少数人愿意在出价够高时卖出
你才收了 10万股，市价就涨到 120
你再收也没有套利空间了，只好就此打住
这叫做市场比较有效率
===
当然，这样的市场可能会波动很大
未必全然是件好事
但那是另一个层面的问题
跟"市场有没有效率"是两回事
隐忧有一个记得是，大家都指数投资，是否导致市场越来越不效率
作者:
wuz830101 (wuz830101)
2024-06-21 21:05:00作者:
bnn (前途无亮回头是暗)
2024-06-21 21:10:00我以为第二个例子应该叫做其他人同样没有效率(内线)效率市场好像应该是其他人同样有效率的重新估值 很快达到120用内线可能比较偏离 不如说公开财报后所有玩家都快速算完估值然后市场根据最新估值快速收敛到新的平衡价位 这样叫效率市场有点像是ETF看到折价-0.5%于是玩家(造市商)马上套利填回0%这种基于所有人都能拿到的资讯并给出差不多的估值而价值收敛
哇被daze大high line 好惊讶。这个高度指数化投资，影响效率市场论，好像没有一个定论。案例二比较像是说散户都指数投资了，错误市场价格被只剩少数专业法人机构消除或套利，导致套利空间变小。也要等到真的发生了才能了解是否成真，学术也只是把问题抛出来这样。
作者:
hensel (hensel)
2024-06-21 21:31:00这跟fama的效率好像不太一样？
作者:
avigale (阿比盖尔)
2024-06-21 21:37:00没有成交不代表市价没有改变。你去观察一些成交量小的大盘ETF，即使没有成交，但bid/ask还是会随着行情变化。
指数投资人也爱提到群体智慧，越多人猜答案，将群体的答案平均起来，会离正确答案相当接近，到底要多少人去猜才会准确，我想是越多越好，这议题也挺有趣的。
隐忧有一个记得是，大家都指数投资，是否导致市场越来越不效率
作者:
wuz830101 (wuz830101)
2024-06-21 13:05:00作者:
bnn (前途无亮回头是暗)
2024-06-21 13:10:00我以为第二个例子应该叫做其他人同样没有效率(内线)效率市场好像应该是其他人同样有效率的重新估值 很快达到120用内线可能比较偏离 不如说公开财报后所有玩家都快速算完估值然后市场根据最新估值快速收敛到新的平衡价位 这样叫效率市场有点像是ETF看到折价-0.5%于是玩家(造市商)马上套利填回0%这种基于所有人都能拿到的资讯并给出差不多的估值而价值收敛
哇被daze大high line 好惊讶。这个高度指数化投资，影响效率市场论，好像没有一个定论。案例二比较像是说散户都指数投资了，错误市场价格被只剩少数专业法人机构消除或套利，导致套利空间变小。也要等到真的发生了才能了解是否成真，学术也只是把问题抛出来这样。
作者:
hensel (hensel)
2024-06-21 13:31:00这跟fama的效率好像不太一样？
作者:
avigale (阿比盖尔)
2024-06-21 13:37:00没有成交不代表市价没有改变。你去观察一些成交量小的大盘ETF，即使没有成交，但bid/ask还是会随着行情变化。
指数投资人也爱提到群体智慧，越多人猜答案，将群体的答案平均起来，会离正确答案相当接近，到底要多少人去猜才会准确，我想是越多越好，这议题也挺有趣的。