刚刚无聊看到
https://i.imgur.com/83EyJmf.jpg
2004年至今 DFA的小价值基金已经输给大型股20年了
跑回测也是如此
https://i.imgur.com/Rh8lJkS.jpg
历史上好像没有出现这种情形
1928-2020年 20年期间内 小型价值股赢过全市场的机率是 100%
https://i.imgur.com/6eEuNh1.jpg
偷一下清流君的图
价值已死？
价值准备爆发？
大家有什么看法吗

2004年开始，感觉可能是印钞造成结构性影响？

疫情前比较多这方面的讨论 现在好像少很多了

巴菲特投资法 Go! Go!

是因为越来越多人知道这个因子胜过市场，所以失灵了？

每个时间就是会有某个因子绩效特好，也有某个因子投资特差的，这也没什么特别奇怪的

你要不要看看20年前的小型股跟现在的大型股有没有重叠看数据来说绩效..这不就是财报仔的故事后面的股票有一个个对照吗?

长期我们都死了

同意四楼看法，所以我不敢重压因子

我倒觉得是因为现在的大公司边际成本比以前小太多了+现在是赚全球前而非原单一国家

本来背后的逻辑是要吃undervaluation的红利 问题是用value低本身当作undervaluation的指标 本来就不具必然性 而现在更失准而已如果还相信unvervaluation的投资哲学 也该去找undervaluation的更可靠指标

这种效率市场曾经出现过的漏洞被FAMA 挖出变大家都知道 最好还会有低价的小型股给大家买 等烂到没人会讨论要当配置再买吧

价值会不会回归是不敢说 但现在小型股就是世界低价好吗XD 我买了一堆啦

对于股票部位有一半是AVUV/AVDV/AVES的我来说 我还比较惊讶原来这是第一个SCV输SP500的20年......因子投资者要先搞清楚：你想要的是较高报酬(超过单纯市场β还是多几个曝险因子，增加长期报酬稳定性？然后不管是哪个，短期都不一定会成立，甚至这次案例20年报酬还没比较高，但是不管如何要坚守自己原本策略其实就是全市场的延伸，如果80/20全市场股/债遇到熊市就

会不会是因为这些年头 高成长性的投资 很多需要超大资本才玩得起来？或是只要能跟上的小型股 很短的时间就能成长成大型股？

另外我刚无聊回测一下，如果测2004年到现在“全球”SCV组合的话，50%VTI+50%VEA是输50%DISVX+50%DFSVX的新兴市场没有SCV所以没加进去，用美国+其他已开发市场对标当然SCV组合的波动明显比较高，不过CAGR也赢了0.5%附近

https://tinyurl.com/23m2hmv5 US SCV vs SP500 Tell-Talechart

20年前第一只iphone都还没出来,我比较相信这次不一样观点市值前十被巨型成长科技股垄断之前没发生过三因子就90年代开始的，90年代之前当然是显著胜过市场阿不然这种实证研究还能跑出显著的结果?

垄断？现在根本不叫垄断以前IBM市值达到美国GDP25%

哈哈我点进去前就有猜到daze大贴的是Paul Merriman的图XD我个人喜欢把这张图叫做：小型价值股的美丽与哀愁XD是说我看过不少次了居然没注意到原标题叫Tell-Tale chart

资本主义的力量，有钱才能有钱，公司也是这样进入门槛与护城河越筑越高

老巴2007年就说买S&P500指数基金 13年再说一次 果然神...

感谢推文信仰加持，继续买AVUV，永不卖出，输了也不后悔

我价值因子部位有配动能，幸好动能没让我失望！

100年也才20年的五倍而已 统计数据上还是有可能

小型股有没有超额报酬看起来是没有定论的

如果不能control junk那size是否matter的确是有争议但是如果可以control junk，s那ize matters应该算共识

实际上要怎么control junk?现在高股息ETF背后都是因子投资,有些有品质因子, 都没有规模因子