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https://daze68.blogspot.com/2023/02/etf-heuristic-way-to-mimic-bond-ladder.html
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对于想要确保固定现金流的人，债券梯是个不错的工具
然而，债券梯也有一些缺点
有没有办法透过债券ETF的组合来模拟债券梯的效果呢?
或许可以考虑一个虽不完美但还算直觉的作法
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举例来说，在2009年12月31日，1年期~10年期的美国零息公债，利率分别是:
1 Yr 2 Yr 3 Yr 4Yr 5 Yr 6 Yr 7 Yr 8Yr 9Yr 10 Yr
0.50% 1.10% 1.69% 2.22% 2.68% 3.07% 3.41% 3.71% 3.97% 4.20%
如果用10支零息公债组成一个每年底给付10000美元的10年债券梯，需要84551元。
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如果我们把84551元用来买入 50% IEF、25% IEI、25% BIL
在各年度年底卖掉10000美元的最长年期ETF，取得10000美元给付
效果如下表:
IEF IEI BIL Sum
2009/12/31 42275 21138 21138 84551
2010/12/31 46236 -10000 22474 21130 79840
2011/12/31 41903 -10000 24339 21122 77364
2012/12/31 33071 -10000 24789 21113 68973
2013/12/31 21666 -10000 24333 21094 57093
2014/12/31 12724 -10000 25104 21079 48907
2015/12/31 2765 -2765 25516 -7235 21052 39333
2016/12/31 18504 -10000 21075 29579
2017/12/31 8607 -8607 21220 -1393 19827
2018/12/31 20172 -10000 10172
2019/12/31 10378 -10000 378
十年过后，ETF组合比起债券梯只多出了约莫300美元
两者的效果当然不能说是一模一样
但好像也还算可接受
这个配方的主要着眼点是希望组成跟执行还算直觉
因此并没有选择某些更复杂的操作
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也可以按年度比较债券梯的现值与ETF组合的价值:
Sum PV of Ladder Diff
2009/12/31 84551 84551 0
2010/12/31 79840 80173 -333
2011/12/31 77364 76279 1085
2012/12/31 68973 67755 1218
2013/12/31 57093 57120 -27
2014/12/31 48907 48234 673
2015/12/31 39333 38678 655
2016/12/31 29579 29221 358
2017/12/31 19827 19453 374
2018/12/31 10172 9752 420
2019/12/31 378 0 378
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注:
零息公债利率的资料来源为St. Louis FED
https://fred.stlouisfed.org/release/tables?rid=354&eid=212994
ETF报酬率的资料来源为 Portfoliovisualizer