做了一下SPY(S&P500)和TLT(20年期以上美国公债ETF)两支ETF的回测，
说明配置债券的好处
回测时间 2002-07-30(TLT 的上市日) ~ 2022-01-14，合计 19年半
SPY+TLT 为分别持有 50%，当涨破 60% 或跌破 40% 的时候做再平衡，
19年半来再平衡 8次
简单讲一下结论，两者的相关系数约为 -0.4，
在美大盘下跌时，TLT 都提供了还不错的保护
ETF 总报酬率 最大亏损 CAGR 报酬率 波动率 夏普值
SPY 645.02% -55.19% 10.87% 12.15% 19.09% 0.64
TLT 236.67% -26.59% 6.44% 7.21% 13.89% 0.52
SPY+TLT 497.33% -23.99% 9.62% 9.61% 9.11% 1.05
备注
- 这篇文章纯粹只看历史数据，不讨论升降息和债券殖利率的影响
- 此资料仅为历史数据模拟回测，不为未来投资获利之保证
完整图文 blog: https://havocfuture.tw/blog/backtesting-spy-tlt

股债配, 加上杠杆让波动跟纯SPY一样, 可以获得更多报酬

长债回测夏普值都很漂亮，但实际上好像不是

Taper tantrum有机会一起跌

楼上正确所以我才配短债+抗通膨债 早就考虑过这个风险了长债的风险在高通膨的时代 可是很惨的如果FED 又被打脸 如果今年升四码压不住通膨，明年下重手升息 长债会很惨跟股市一起爆炸为什么长债的利息收益比较高？ 就是因为有这些浅在的风险要背反之 如果今年通膨顺利控制 那你会拿比短债多一些的利息报酬，这样的风险 vs 报酬是否值得 可以多想想过去长债可以报酬稳定是因为建立在过去三十年的低通膨的功劳，就是 民主党克林顿+华尔街推动的全球化 带来的全球化红利所谓的全球化红利 讲白点就是建立在亚洲的血汗工厂模式上利用薪资不对等 亚洲人低廉的工资+大量生产 建立起来的低通膨但随着中美贸易战之后 这个大局观已经没了+中国工资越来越贵 所以现在的高通膨 除了QE之外-+ 就是中国不愿意再当血汗工厂的缘故所以如果想要拿过去的配置硬套，可是有相当的风险的不过如果可以回到过去 定存有5% 好像也蛮不错的 CC如果真到那个时候 这条财路重分配的路上 又要腥风血雨一番了 CC

TQQQ + TLT 也不错50% QQQ + 50% TLT 才对

Taper tantrum也不是没发生过，2013就有了，那时候的报酬线长什么样子可以自己去看看股市长期公债各半的缺点就是长期报酬率一定输股市比例较大的组合，但因为相对稳定，非常适合贷款重压来弥补报酬率的不足

to 某人 先读 投资金律 至少读三遍以上https://news.cnyes.com/news/id/4807164黑天鹅来了 俄乌准备开战 油价恐飙破150美元FED准备出重手狂升息压通膨 + 两三年内缩表2~3兆美元高盛预估今年7月开始缩表 每个月缩1100亿美金结论: 资金行情OVER QE怎么上去 小心QT就怎么下来Taper tantrum之后的报酬之建立在 低通膨的大局观下而且当时之后的升息 跟缩表是好几年后 逐渐缓步的实施BUT 2022可是 缩减购债+升息+缩表 +高通膨 一起上喔& 目前有8.8兆的扣打 可以缩喔 这是前无古人的纪录 CC

别把FED当白痴 他们懂的不会比你少记者和高盛的话也不必全信 他们没有那么好心

FED去年一直唬通膨只是暂时性 不就被打脸 CC还有2005 2006 FED为了压通膨 导致2007的次贷风暴 最终导致2008的金融海啸 FED出包被打脸的纪录有在少的吗 CC还有你以为是FED想升息 不知道升息有RISK吗 FED是不得不升好吗 FED再不升息 通膨爆掉 经济股市一样会挂现在FED为了救民调 救期中选举 只能戴着钢盔往前冲了这就是避无可避的 灰犀牛效应FED现在不升息 不缩表 如果再发生金融危机 FED要怎么救?只能戴着钢盔往前冲了

Powell那样讲只是为了管理市场预期而已 连这都看不懂..

结果原来真的有人把FED当白痴

上谕要FED 出重手升息救民调， 鲍威尔饭碗谁给的?Fed胆敢不从？经济要为政治服务 懂？

确定自己可承受波动，退休还30年，目前不买债

我是不懂让经济股市挂掉来救民调的道理啦

走一步算一步 先打通膨 剩下再说 就这么简单当初QE不也是这个道理 先救经济 其他问题发生再说那当初 你为什么不质疑 反正只要帐面绩效有赚就没关系了是不是阿 CC

都读了投资金律资产配置，还臆测通膨发展干嘛， 现在的长债价格就是市场预期通膨发展的结果

你有读投资金律 那你有没有唸到里面关于长债的评价 帕斯卡的赌注的部分 Pascal's Wager这就是为什么我说要读三遍以上，如果你没有完全读懂 只是一知半解，反而会让自己陷入没考虑到的风险你说对一半 现在长债的价格，大致上是对2%利率 做预期反应，但你有没有想过如果今年FED压不下 通膨，明年出重手拉利率到4% 甚至5%，你买的长债会怎样？当然你可以为了高一点的利率 去买长债，但在这高通膨的时代 为了多一点的利率报酬 背负这样的风险值得吗？这就是帕斯卡的赌注的思考哲学长债之所以可以拿比较高的利息是有代价的，不要看到利息比较高就高潮，要考虑背后背着什么样的风险换来的，这就是等价交换要扯利息的话 就跟为什么南非币利息比较高 也是一样的道理就是有风险 所以人家才要给你比较高的利息(预期报酬)来吸引你投资 不然没人要投资了除非现在还是以前那个低通膨环境 这样投资风险才比较小

可以回测upro tmfhttps://reurl.cc/xO1jQV连结是HEDGEFUNDIE's 模拟1987开始upro tmf DATADATA 可以上传PORTFOLIO VISUALIZER

长债比短债多承受通膨风险论述是没问题，但拿公开消息嘴FED就免啦，也没什么以前低通膨现在高通膨，这种说法还不是看后照镜在论述

算了 隧道效应的人总以为别人也跟他一样思考模式

全世界央行都以低通膨为目标，你要跟它对着干？高通膨不可能持续，不然小老百姓会翻脸

fed会这样说只是安稳股市市场信心...难道通膨刚开始就说是真的? 总要观察几季的数据利率拉到4-5% 我就靠美金定存来退休了

我觉得某人最好不要再鼓吹别人多读几遍投资金律，不然太多人读太多遍，没人买长债了，长债变得值得投资了，那不就糟了？

多读投资金律.....XDDD

教科书大师又开示了

你只要懂投资金律 投资金律就会来帮你

狂喷投资金律那位现在也在狂预测市场，呵

一本投资金律各自解读 如今我才知道投资金律是教人择时

我只是表面上像是在择时，我知道以你目前的程度跟资质 无法理解，这只有完全理解投资金律后的宗师级 才能达成的境界：超越流派

原来是超越一切流派的冰律宗师 失敬失敬

为什么我好像看到排骨酥汤