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※ 引述《SweetLee (无脑多集团团长)》之铭言：
: 推 dieshichun: 应该还是最大化手续费为主啦 虽然年化报酬率是4.5% 10/04 17:04
: → dieshichun: 但怎么能确认比较的半年间是向上的? 我辈能确定的就 10/04 17:04
: → dieshichun: 是手续费的减免最大化而己 10/04 17:04
: 没关系 这影响不大
: 我是把它看成一个稳定上升的斜线和一个均值为0的波动噪声的叠加啦
SweetLee得出的解是风险中立的。
对风险中立的解来说
只要报酬率的平均值相同，报酬率的distribution是不影响解的
这点在求解上很方便
那么，风险规避的投资人的最佳解为何呢?
第一感可能会觉得，手续费是确定的开支,报酬是无保证的未来收益
风险规避的投资人应该拉长投资间隔，专注于减少手续费开支
不过真的如此吗?
这类问题在数学上往往没有显然的解析解，而需要用数值方法求解
Baccarin, S., & Marazzina, D. (2013) 的定性观察是:
风险规避较高的投资人会较常付出交易费用，将portfolio调回理想比重
另一个定性观察是:
波动率越大，风险规避的投资人越倾向于再平衡
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当交易金额相对总资产不大时
风险中立的解跟风险规避的解的实际差距并不大
实务上直接套用SweetLee的解大概也没有太大的问题
在此只是提出一个看似反直觉的定性观察，跟各位分享
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Reference:
Baccarin, S., & Marazzina, D. (2013). Optimal impulse control of a portfolio
with a fixed transaction cost. Central European Journal of Operations
Research, 22(2), 355–372. doi:10.1007/s10100-013-0304-9