※ 引述《windytears (阿梁)》之铭言：
: 最近浏览到“ETF流动性风险”的论述，时常见到的回应是“是主动投资吓阻被动投资
成
: 长的阴谋”，个人也认为被动投资并未走到泡沫化的阶段(被动投资至2019年3月占美国
市
: 场约45%、全球市场约25%)。
: 但私心确实有些疑惑，倘若市场真的发生大量卖出ETF，二级市场失灵，以致转往一级
市
: 场贩售股票赎回ETF，但股票市场流通性不足时，会发生什么状况呢？
: 上网爬了些外国评论，皆只有提出担忧但没看到相应的论述，有点好奇板上大家有什么
资
: 讯可以分享一下～
我来猜一下原po的意思：
在ETF本身折溢价套利机制下，这个问题比较有趣的点应该在于ETF成分股的流通性问题，
而非ETF本身。
假设一：恐慌暴跌源自于现股
现股暴跌->指数暴跌->ETF溢价
此时ETF套利机制使得法人会购买成分股换成ETF去市场上抛售，
因此担心该成分股流通性的疑虑看似消失了，因为暴跌的成分股添进了买盘。
假设二：恐慌暴跌源自于ETF持有者
这情况更简单了，ETF折价，法人买进ETF换成现股，大家河清海晏。
所以理论上，除非ETF持有者恐慌比例大到市场上没有法人吃得下卖盘，
否则ETF持有者的买卖理论上影响不到市场才是。
以上浅见，请指正。