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债沦为垃圾债的案例今(2020)年激增，继卡夫亨氏(Kraft Heinz)之后，梅西百货(Macy`s)最近也加入所谓的堕落天使(fallen angels)行列，引发疑虑。
英国金融时报、MarketWatch、Yahoo Finance记述，发债总额达325亿美元的卡夫亨氏，因为提振营运绩效的进度缓慢，上周五(2月14日)遭两家债信评等机构调降至垃圾等级，惠誉、标普将其信评降至BB+。梅西百货也跟着在本周二痛失投资等级信评、遭降至BB+。
也就是说，美国成为“堕落天使”(即失去投资等级信评者)的企业，今年已激增至6家，几乎是去年一整年(13家)的将近一半。BBB是等级最低的投资信评、只比垃圾等级高出一等。
许多企业近年来藉著低利率环境大举背债，不少市场观察家警告，倘若有大量BBB债沦为垃圾债，可能会导致只能持有优质债券的投资机构、被迫抛售这些债券，而如此大量的卖压、恐怕会撼动市场，冲击债券价格下挫。
根据标普资料，除了卡夫亨氏、梅西百货外，封闭式非多元化管理投资公司Apollo Investment Corporation、商业航空结构与系统制造商Spirit AeroSystems (波音737 MAX供应商)、天然气营运商EQT Corp.及天然气运输供应商EQM Midstream Partners，也都在今年失去投资评等，受到影响的债券总额来到419亿美元、逼近去年全年的528亿美元。
Ice Data Services资料显示，截至1月底为止，BBB债券总额为3.4兆美元。瑞银信用分析师Matt Mish表示，这样的发展令人担忧，虽然市场早已预期到上述企业会被降评，但BBB债对市场而言仍是一大结构性风险。
瑞银预测，到了2020年底，可能会有将近900亿美元的投资等级债沦为垃圾债。Guggenheim Partners则预测，在下一波降评潮当中，美国最多可能会有20%的BBB债(相当于6,600亿美元)会被调降至垃圾等级。
不过，许多拥有BBB信评的大型企业(诸如AT&T)，都已展开去杠杆行动、希望能保住投资等级信评。因此，分析人士并不认为今年的堕落天使会显著增加。标普观察的堕落天使潜在名单有44家、高于一年前的41家，但低于5年平均值51家。
公司债目前表现依旧稳健。Ice Data Services编撰的投资等级债券指数显示，平均殖利率19日下降至2.62%、刷新历史低；Ice高收益债指数平均殖利率19日也在5.22%、接近2020年稍早写下的5年新低纪录(5.14%)。
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购买债券或是基金，请详阅公开说明书阿，还有别忘了买安全一点的等级，不然就等著GG了 ...