小型股跟价值股的溢酬，
是由1992年由法玛(Eugene Fama，2013年诺贝尔奖得主)和法兰奇(Kenneth Frence)
发表的一篇研究报告中所提出的。
另外，散户投资正典的作者席格尔(宾州大学商学院教授)也将观察的股市数据
延伸到2006年，亦观察到这种现象的存在。
这篇文章从实务面的角度切入，如何利用这个现象来选择标的做资产配置。
因为有一些表格比较，建议可以看
部落格原文版：
http://hclovenote.blogspot.tw/2014/12/20141204.html
纯文字版本：
实务面上，若要在资产配置策略中偏重小型股与价值股，
最简单的方式就是舍弃追踪标普500指数(S&P 500)的ETF
(目前追踪标普500指数有三档ETF：SPY、IVV、VOO)。
标普500指数囊括全美500大企业，并采市值加权，这表示市值越大的个股，
在指数中的权重会较高。因此，纳入标普500的个股，除了有大型股的特质，
另外也因为深受投资人的喜爱(造成追高)，有成长股的倾向(成长股被认为股价高于
其基本面，也就是高本益比、高股价净值比等)。
市值越大投资比重越大，很明显的缺点就是容易掉入"追逐市场上赢家"的陷阱，
例如2000年的科技股泡沫事件，许多股价高到不合理的科技股被纳入标普500，
结果在2000~2002年期间，标普500指数累积跌幅将近-50%。
取而代之的选择是投资在范围更广泛的标的，例如：全美股票市场(Total Market Index)
、罗素3000(Russell 3000 Index)等指数，可以拿到整个市场完整的风险与报酬，
并且持有更多的小型股(Small-Cap)甚至是微型股(Micro-Cap)，并纳入更多的价值股。
投资在全股票市场的好处，就是让资产不特别偏重哪一个部位，
获得整个市场的平均报酬，不管今年是价值股当道抑或是小型股爆发，
一样都能获得好处。只要长期(30年以上)保持在市场的平均，就能赢过许许多多在投资
路上载浮载沉的投资人了。
介绍这两档广泛的全市场(大盘)指数ETF：
VTI - Vanguard Total Stock Market ETF(Vanguard发行的全美股票市场ETF)，
这档追踪的指数为CRSP US Total Market Index，完整涵盖了大、中、小、微型股
一共3784只个股，内扣费更只有0.05%的超低比率。
IWV - iShares Russell 3000 ETF，也是完整涵盖微型至大型股，
不过持股数目较VTI少，只有3029只个股，内扣费用比率为0.2%，是VTI的四倍。
这两档ETF都是TD Ameritrade的免交易费ETF，买进跟卖出都不收任何手续费
(规定买进后30天内不可卖出)。
其实不难看出，VTI绝对是投资美国股市的首选，内扣费只有0.05%、追踪误差低、
流动性好、资产总值大。
再来看实际的数据，我拿IVV这档ETF(也是TD的免交易费ETF)代表标普500指数，
和VTI及IWV来比较，根据美国晨星提供的数据(截至2014/12/02止)：
(表格详见网志)
IVV短期的报酬，的确很有可能会赢过VTI及IWV，那是因为在那一段期间，
大型成长股的表现较突出。但是将时间拉长来看，时常有回归均值的现象(运势轮流转)
，所以不难发现，VTI及IWV的长期表现都能赢过IVV。
过去十年的年化报酬，平均VTI一年赢IVV约0.5%个百分比，若是经过十年的复利，
那会是很可观的数字。