http://news.cnyes.com/20151223/20151223150513666667610.shtml
钜亨网编译张正芊 综合外电 2015-12-23 15:05
美国选择权市场已出现炒家下注，明年底油价将崩跌至仅剩每桶 15 美元，反映投资人看
空气氛转浓。高盛 (Goldman Sachs) 也预警，油市供应过剩恐持续至明年下半，并重申
明年油价可能摔至 20 美元，才能见到市场恢复供需平衡。
《彭博社》周二 (22 日) 报导，根据纽约商品期货交易所 (Nymex) 及美国证券存托与结
算公司 (DTCC) 提供的数据，在油价看跌的情况下，投资人纷纷买进卖权，锁定的卖价分
别低如每桶 30、25、20 甚至 15 美元，相较于美国西德州中级油价 (WTI) 目前还居每
桶 36 美元。
数据显示，投资人加码买进 WTI 明年跌到 20-30 美元的卖权；其中锁定明年 12 月的油
价选择权无论多空的总体未平仓量，最大部位下在油价每桶 30 美元。而尽管预期明年油
价跌破 30 美元的未平仓量相对不大，但预期明年 6 月油价 25 美元的未平仓选择权合
约，过去一周却暴增近一倍。
甚至还有投资人，买进明年 12 月 WTI 跌破 15 美元的卖权，但部位微小，只有 64 万
桶油。买卖权并非只为赌价格走跌，也可为避险；例如只长期做多的股票投资人，若买了
艾克森美孚 (Exxon Mobil)(XOM-US) 或荷兰皇家壳牌 (Royal Dutch Shell)(RDSA-UK)
等石油巨擘企业的股票，通常也会买油价卖权避险。
然而，高盛大宗商品研究部主任 Jeffrey Currie 周二发布最新报告指出，现行季全球原
油产量超出需求“高达”每日 150 万桶，且这样的产量过剩水准，恐持续至明年下半；
因为可能出现“意外”产量，加上暖冬使得能源需求减少。在此情况下，预估油市要到明
年第四季才能供需平衡，而油价可能得先摔至 20 美元。