http://news.cnyes.com/20150827/20150827161600724841710.shtml
钜亨网刘宪杰 综合报导 2015-08-27 16:15
石油价格来到六年来的新低点，于此同时众多石油公司将要面临到的是将近 5000 亿美元
的公司债即将到期，有些公司恐怕无法度过这道难关。
彭博社报导，根据彭博的数据显示，全球 168 家石油公司平均的净负债对税后纯益比率
来到两年来的新高，公司债利率更是比去年翻涨三倍来到了 10% 以上的数字。
一位来自伦敦的石油事业并购集团 Norton Rose 的合伙人 Kimberly Woods 表示，如果
石油价格维持在每桶 40 美元的水平，未来十年整个石油产业的样貌将会因为这次的危机
而大不相同，倒闭跟资产抛售的情形将会大幅增加。
未来十年将会是债务偿还的高峰期，今年将会有 720 亿美元，明后年更是高达 850 亿及
1290 亿，总计未来五年会有将近 5500 亿美元的债务及贷款必须偿还，其中美国的石油
公司占总债务比例 20%，中国占 12%，而英国占了 9%。
在美国，公司债利率大于 10% 的石油公司数量比去年增加了四倍之多，在欧洲地区则是
有 26 家公司在这个高利率俱乐部之中。
石油价格的下滑不仅减低了现有石油库存的价值，更令公司的贷款能力大幅下降，有些能
源产业指标已经低于 2008 年金融海啸时期的水平，MSCI 国际能源指数的边际报酬率已
经跌到 1995 年以来的新低点。
信用分析师表示，有些公司的信用评等已经不足以让他们再发行公司债或是申请延长偿还
期限，恐怕只能发行更多股票来筹钱。
高盛集团在 8 月 6 日发表报告指出，美国的石油公司会抵押一些低价的资产来筹钱还债
，但这方法恐怕无法再继续使用了，过去一年 MSCI 以产业为类别的国际指数中，能源类
的指数是表现最差的。
信用评等降级对石油公司筹资的能力更是雪上加霜，标准普尔今年四月调降了意大利最大
的石油公司 Eni SpA 的信用评等，穆迪也在今年三月调降了 Tullow Oil Plc 的信用评
等，而两家公司的发言人都拒绝表示评论。
Kimberly Woods 表示，在这波危机中，大型的石油公司因为掌握了全球的大部份生产链
，比较有机会存活下来，而拥有较少资产的小公司可能会比较有问题。
另一名分析师表示，现在每家石油公司都会认真盯住石油价格，随着收入下滑以及即将到
来的债务期限，会有越来越多公司无法在时限内处理债务问题。