目录:
1:彭淮南呛柏南克 你的QE，我的煎熬
2:柏南克护QE 人为干预乱汇市
3:台薪资倒退 柏南克惊讶
4:柏南克建议台湾：转为更倚重内需
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彭淮南呛柏南克 你的QE，我的煎熬
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中央银行总裁彭淮南昨（26）日会晤美国联准会前主席Fed柏南克时，直接向柏南克抗议
：“你的QE（量化宽松）带来很多副作用，让我们很煎熬（suffer）。”
面对彭淮南的抗议，柏南克只是点点头，偶尔皱一下眉、耸耸肩，询问：“那你们还好吗
？”彭淮南回答，台湾控制的还可以，算是有惊无险的度过。柏南克也好奇问彭淮南:“
台湾今年的经济预测如何？”彭淮南回答：“今年经济成长率百分之三点多，物价又低又
平稳。”柏南克认同地点点头。
柏南克应商业周刊之邀来台进行24小时访问，在台北东方文华酒店举行“全球经济大未来
”论坛。在论坛前，主办单位特别安排了彭淮南与柏南克的“双南会”，前者是在专业杂
志全球金融（global finance）评比中获得“11A”评价的央行总裁，后者是曾在金融海
啸时以QE印钞救市著称于世的全球最有权力的Fed主席，两人相见，会擦出什么火花，甚
受关注。
彭淮南昨天进入会场前神情严肃，显得有备而来。面对记者的追问，他先淡淡地说：“今
天只是来say hello（打招呼）。”然而，在简短的握手、拍照之后，他开门见山对柏南
克抗议：“你的QE带来很多副作用，让我们很煎熬（suffer）。”
商周采访团队成员说，在短短五分钟谈话中，彭淮南多次伸出右手食指指向对方，以强烈
的肢体语言，表达对美国QE的不满。这不是二人第一次见面，上一次是在华盛顿特区的一
场酒会上，仅点头打招呼，并没有太多互动；这一次，彭淮南把握时间火力全开。
他并递上2014年应之邀撰写的文章，要柏南克“给点评论”。他在该文写着，先进国家不
断输出货币，未必有利全球经济，反而干扰全球金融市场稳定；透过货币政策刺激股市，
也无法达到提振经济效果，最佳的方式仍该是从基本面着手。
彭淮南走出会场时，记者追问：“你对QE是不是很多不满？”他瞪大眼睛看着记者：“对
啊！把我们搞得鸡飞狗跳，通货膨胀这么严重（指QE实施当时），所以我还把我那份完整
的报告给他看啊！”
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柏南克护QE 人为干预乱汇市
http://goo.gl/eVA0BV
前美国联准会主席柏南克昨（26）日指出，为刺激经济实施量化宽松（QE），汇率贬值只
是副作用，这与直接伸手进汇市干预不同；因为实施QE后经济改善，便可弥补汇率的影响
，但人为干预、想藉贬值取得出口优势，会引发货币战争。
柏南克昨日应商业周刊之邀来台演讲，在与前国发会主委管中闵、中信银行董事长童兆勤
对谈时指出，不赞成让货币贬值增强出口竞争力，理由是：为刺激国内经济实施QE，汇率
贬值只是副作用，所以美国不会反对欧洲QE；但若是人为干预、伸手进汇市，并未增加货
币供给，就会引发货币战争。柏南克举例，欧洲实施QE会使欧元贬值，导致美国出口竞争
力下滑，但欧洲经济变好后需求升温，欧洲对美国进口增加，弥补了欧元贬值对美国的影
响。
至于柏南克是否想过美国QE对全球造成的冲击？柏南克说，自己每年有十多次与各国央行
代表开会的机会，“有些人在公开场合批评我，私底下却鼓励我放手去做”，因为美国经
济产值占全球的四分之一，美国好、大家也会好。
至于美国QE导致新兴市场汇率大幅波动，柏南克认为，问题不是美国实行QE，而是全球货
币系统不一致；美国、英国、日本皆采浮动汇率、不会有明显影响，所以不会听到日本抱
怨美国QE。
但很多新兴国家管控汇率，希望阻止货币升值，就会受到其他国家货币政策的影响，柏南
克说，采用浮动汇率就能降低冲击。
管中闵询问，对中国大陆推动人民币国际化，目标是成为国际储备货币有何看法？柏南克
说，人民币要成为国际货币，还有很长的路要走；因为不是国家的经济体庞大，该国的货
币就能成为国际货币，美国在19世纪就是很大的经济体，但美元在第一次世界大战后才成
为储备货币。
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台薪资倒退 柏南克惊讶
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美国联准会前主席柏南克闪电访台，邀请柏老来台的商业周刊也特别针对台湾低薪问题请
益，柏南克“很惊讶”台湾实质薪资出现倒退的情况。柏南克认为，台湾经济成长率比人
口成长率还要高，照理说实质薪资应该多少有成长，他建议台湾要往价值链更高的位置移
动。
柏南克此行对台湾赞誉有加，昨天论坛上一开口就赞赏台湾是新兴国家发展的典范，但听
闻台湾的平均薪资已跌到15年前的水准时，柏南克相当讶异，他指出，薪资缩水的问题并
不全是通货膨胀造成的，跟整个经济体的生产力、科技及所得分配等因素也有关系。
对于台湾产业外移造成的负面影响，柏南克指出，当台湾失去了低工资的工作机会，就只
有往价值链更高的位置移动，所以应积极投入训练、教育，以帮助人们提升工作技能，同
时也要发展新产业。他认为，其实台湾过去40年来做得很成功，只需在现有的基础上，找
出下一个方向。
对于台湾通膨率偏低的情况，柏南克认为问题不大，且台湾是受世界其他地方影响，不是
自家的问题，因此只要想办法达成通膨目标，对经济就是好的，台湾有顺差、外需、内需
，更能适应全球经济成长的变化。
至于当全球吹起量化宽松（QE）风，台湾为刺激低迷的通膨率，是否该考虑推出台版QE？
柏南奇不认同，他指出，当初美国推行QE，是因为陷入很严重的衰退，但台湾只是低通膨
，并非深度衰退。他分析，若有需要的话，台湾还有降低利率以刺激成长的空间，根本不
需要推出QE。
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柏南克建议台湾：转为更倚重内需
http://goo.gl/ilRem4
台湾高度仰赖出口，许多科技厂商获利经常受汇率波动影响，柏南克来台访问时指出，台
湾是非常高度发展（sophisticated）的经济体，拥有经验充足的消费者，若想摆脱汇率
波动影响之苦，可尝试转变为更倚重内需的形态，减少对世界其他地区的依赖，同时降低
对美元及对全球金融的敏感度。
台湾经济以出口为重，受汇率影响深远，因此央行在面对利率、汇率决策时总要再三考虑
，对台湾这样的情况，柏南克来台接受商周团队访问时以中国为例给予台湾建言，指出在
中国经济体还不成熟时，非常依赖出口，但随着中国的经济规模越来越大，现在已经大到
无法只靠出口需求来带动成长。因此中国决定改变经济成长模式，目前出口、高资本支出
、房地产等占比没那么高，且同时转变为更依赖实际消费、服务业、内需的模式。
柏南克分析，一个经常帐多年来都是顺差的国家，对全球景气变化会更敏感，所以中国选
择降低经常帐顺差、改变成长模式，转为更仰赖内需的型态。对台湾来说，台湾是个非常
高度发展（sophisticated）的经济体，拥有经验充足的消费者，其实可以尝试转变为更
依赖内需的形态。
柏南克也进一步分析，尽管台湾不像中国有那么大的产能，但其实内需支出潜力不小，包
括：消费者、建设、新的基础建设、新的产业等等。柏南克指出，其实每个国家都有自己
的优缺点，但必须更平衡。台湾可以选择持续在全球贸易中扮演重要角色，但也应重视维
持好平衡、刺激出更高的内需，如此一来对其他国家景气变化就不会那么敏感。