货币、汇率政策 投下变量
记者陈美君/台北报导/经济日报
中央银行首季理监事会议将于周四登场，由于反服贸协议争议扩大，可能冲击金融市场，
已为央行新一季货币政策及汇率政策投下变量，市场并将观察台币汇率是否将因而加速贬
向31元价位。
在美国联准会（Fed）主席叶伦释出提早升息风向球后，此次央行理监事会议中总裁彭淮
南的双率政策如何变化，是否透露更为具体的升息时程表、放手让新台币汇率贬破31元大
关，成为市场关注重点。
维持物价稳定，为央行货币政策最重要的任务。根据主计总处预估，今年消费者物价（
CPI）年增率为1.07%，彭淮南日前表示，因小猪爆发疫情，CPI年增率可能增加，幅度不
会超过主计总处预估的0.2个百分点。
国内物价涨幅不成疑虑，利率暂时没有调涨急迫性，彭淮南第2季的货币政策施政重点，
转以提振出口与经济成长为主。
银行主管分析，利率政策按兵不动，央行若要扶植经济成长，只能仰赖汇率政策。在人民
币对美元贬值、带动韩元等亚洲货币竞相贬值前提下，新台币汇率是否贬回31元大关、重
返近三年半的新低，对贸易厂商的价格竞争力影响甚钜。
银行主管表示，这届央行理监事会议，不至于有太出乎意料的结果，除了央行重贴现率估
将连11季维持不变外，彭淮南对于国内物价、出口、投资、房市与经济成长前景的分析，
也是市场关注焦点。
在房市管制措施部分，预料将维持现有措施、暂不加码。彭淮南先前在立院表示，从全球
标准来看，台湾某些地区的房价的确偏高，但造成不动产价格过高的原因，利率不是唯一
的因素，高房价要从制度、供给、需求面等多管齐下，才能达到效果。
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货币政策何时转向 看两指标
记者陈美君/台北报导/经济日报
中央银行货币政策何时转向？成为本周央行理监事会及金融圈最关注的议题。银行主管表
示，央行定存单余额及金融业隔夜拆款利率，是两个最重要的观察指标。
银行主管表示，与3月初相比，央行定存单余额增加214亿元，代表在这段时间内，央行多
冲销了214亿元的游资。
但近年来，央行定存单余额稳定在6.5兆~7兆元间波动。展望未来，若定存单余额逼近7兆
元历史新高，代表央行有加冲游资的动作，货币政策逐步由宽松转为中性。央行自去年9
月开始，每月固定发行2年期定存单100亿元，到期日落在2015年9月，正好是联准会可能
升息时间点。
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银行预期 利率不动
记者夏淑贤/台北报导/经济日报
中央银行本周四（27日）将召开理监事会，银行业者预期，虽然上周美国联准会（Fed）
主席叶伦发表谈话被认为是暗示将提前升息，但央行本周理监事会应该在利率上仍将不动
。至于汇率部分，受到亚币竞贬效应及反服贸协议争议扩大的影响，技术面先观察新台币
是否贬破30.8元关卡价位，若触及下一步可能趋近31元。
至于房市管制措施，银行业者认为，目前政策已经管制到预售屋红单行为，且双北房价已
见松动、卖压涌现，央行应无进一步的管制措施，维持现状应已足够。
美国量化宽松措施（QE）持续减码购债，叶伦谈话更被解读为暗示将提前升息，使得央行
本周四理监事会动向备受关注。
银行业者预期，目前国内的物价与经济成长状况，央行应没有升息的必要，预期利率仍将
维持不动。新台币汇率部分，则要观察亚洲货币走势，尤其是韩元变化，可先观察30.8元
的技术支撑，若贬破此一价位，则可能续朝31元趋近。银行业者分析，央行若要启动升息
动作，除了观察国内物价与经济情势外，若美国联准会还没有展开动升息，预期央行先行
调升利率的机率应不高。
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央行 三招稳定市场
记者陈怡慈/台北报导/经济日报
反服贸黑箱作业的学生团体昨（23）日晚间冲进行政院长办公室，市场担心新台币可能加
速朝31元贬值，央行外汇局局长林孙源昨晚重申，央行会本于职责，维持国内汇市动态
“稳定”。
据了解，央行将视今天国际汇市变化情况，以及外资进出动向，作为是否出手以及如何出
手的观察重点；如果外资净汇出情势扩大，为避免冲击外资对台股的投资信心，央行将以
三招因应。
首先，央行会机动致电银行，尤其是自营部位大的汇银，要求他们少玩一点、先不要买美
元。至于企业与民众的实质需求，央行不会干预。
其次，央行也可能在盘中交易时段，实际砸下大把银两，卖汇阻贬，我外汇存底余额高达
4,179亿美元，央行绝对有足够实力因应。
再者，倘若情势可控，央行会在盘中，先让贬值的预期心理先行发泄，等下午三点半过后
，再透过央行的“银行白手套”团队，花一点点小钱，作价演出，
在尾盘时段，把原本较大的贬值幅度给缩小，甚至不排除让台币由贬转升。