左战彰银右打宝佳 一次看懂台新金的三角关系
https://money.udn.com/money/story/5641/3154505
来源：经济日报 数位部内容中心蔡静纹
台新金控与财政部的彰银经营权争夺战一打13年，到现在还结局未卜，去年又突然杀出宝
佳集团砸逾百亿买进台新金股票，这段“螳螂捕蝉，麻雀在后”的三角关系，让外界看得
扑朔迷离。
台新金6月8日股东常会改选董事进入倒数，公司派、市场派双方角力不断，究竟最新进度
为何？6月8日后的台新金又将有何变化？
宝佳集团的金融业布局在三年前浮上台面，起因于2016年时与润泰集团总裁尹衍梁合资
200亿元成立鉴机资产，聘前兆丰金控董事长蔡友才管理，后蔡友才因案于同年8月辞任，
在2017年3月改名宝佳资产管理，改由宝佳集团创办人林陈海公子林家宏打理开始从市场
吃进台新金、永丰金等股票。
宝佳相中台新金的原因有三，一有公司有赚钱，二是股价在净值以下，可说是高殖利率股
，三是林家宏在担任台中商银董事后，想“学习”大金控运作，因而曾对媒体强调“想长
期赚股利，不是要炒股。”
不过，台新金公司并不乐见宝佳来势汹汹的插旗行动。台新金最新一届董事改选，席次由
9席缩减至7席，就是公司派为对抗市场派祭出的技术性修订。
以吴东亮为首的台新金公司派、宝佳集团副董事长林家宏为首的市场派已在4月各自亮出
参选董事的黄金组合，公司派方面是足额提名，共4席一般董事、3席独董；市场派提名2
席一般董事、1席独董。
https://uc.udn.com.tw/photo/2018/05/21/2/4783518.jpg
台新金股东结构中，公司派持股约25%、市场派宝佳持股近9.9%，后者希望可以选上2席，
但以持股来看，除非争取到外资支持，否则最后拿下1席一般董事的可能性较高。
台新金外资股东占25%，对董事改选影响动见观瞻，是公司派、市场派极力拉拢的对象，
不论是征求委托书、海外法说、亲自拜访，这次统统出笼。
https://uc.udn.com.tw/photo/2018/05/21/2/4782669.jpg
一般认为，如市场派宝佳最终拿下1席一般董事，虽然吴东亮无法全盘掌握董事席次，但1
席董事在表决时并无法发挥影响力，吴家未来能可掌握台新金主导权。
不过，因宝佳多次提出彰银经营权议题打击公司派，今（21）日更直接在致股东信中提出
“要台新金未来3年内解决彰银案，不能合并要设法出脱股权、抽回资金，将资本用在对
台新金更有效益之处，不让彰银案延宕拖累台新金成长发展。”在宝佳代表人进入台新金
董事会后，未来可能加大吴东亮解决彰银问题的压力。
彰银问题 说解决就能解决？
彰银经营权争夺案纷纷扰扰已近13年，还是未完待续。起因于2005年10月，政府为解决彰
银呆帐问题为其办理增资，台新金因此购入彰银股权22.5%，尔后台新金持续推动台新银
行与彰银合并。后因“公股要硬起来”舆论兴起，财政部2014年12月透过委托书征求，寻
求小股东支持，在股东临时会改选时，在6席董事、3席独立董事中，取得4席、2席董事。
台新金因此认列损失向法院提出诉讼，去年二审宣判台新金胜诉，财政部随即上诉。因三
审为书面审查，台新金方面希望今年第3季能有结果。
依专家解读，三审有三种结果，第一种是最高法院宣判，维持二审宣判结果，若此三审定
谳，财政部必须召开临时股东会改选董事，将经营权交还给台新金。第二种是最高法院改
判，若有利财政部，财政部依旧可拥有经营权，台新金得等到下次董事改选再争取。第三
种是最高法院发回给高等法院重新审理，等于时间拉长。以此来看，并非台新金可以掌握
时程。
虽然双方还在等待三审结果，但台新金方面仍有动作，台新金创始股东暨彰银董事吴澄清
以合兴石化名义近期加码彰银持股，成为彰银第三大民股，似为2020年董事改选预作准备
。
根据彰银最新十大股东结构，台新金阵营持股24.13%（台新金22.55%、合兴石化1.58%）
、泛公股阵营19.57%、李世聪阵营6.75%。
相关新闻：若当选董事 宝佳：促台新3年内解决彰银问题
http://www.chinatimes.com/newspapers/20180521000322-260205
宝佳持股逾76万张 跃升台新金第一大股东
https://money.udn.com/money/story/5641/3153891
心得：台新过去从阿扁时代一直想吃掉百年历史的彰银。
现在跑出一个宝佳集团，论口袋深度，比吴东亮还深。
加上宝佳资产承诺，一旦进入台新金董事，将致力促成台新金在未来3年内加速
处理彰银的问题，不论是合并以增加综效，或是出售股权释放资本，
以寻求其他更好的成长策略，宝佳不会让此问题再延宕下去。
彰银和台新的问题从阿扁时代没有处理好，一直拖到小英政府，仍然摆在那边。
如果宝佳能够解决，吴东亮干脆顺水推舟，卖掉自己持股给宝佳，
让宝佳取代吴家成为台新金新主人，未必不是一件好事。