[考题] 财务管理问题 federerfans PTT批踢踢实业坊

楼主: federerfans (Roger) 2017-09-14 23:52:38

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想请问大盘下跌一成为什么不是影响CAPM公式中的市场报酬率下跌一成?
烦请高手详解拜托了～

作者: luckyalbert (幸运知音) 2017-09-15 00:02:00

你是不是忘了有beta=0.8这个东西？大盘下跌一成是影响CAPM公式中的市场报酬率下跌一成没错可是它不是问该公司股票吗？不懂你说的问题在哪里

作者: chavez627 (chavez) 2017-09-15 00:35:00

想请问市场报酬率下降会导致E(Ri)变的比4.4%还低，股价不就会比45.45还高?请问哪里思路错了？

作者: neverlosery (Neverlosery) 2017-09-15 03:07:00

大盘跌10%，beta=0.8，个股应跌8%。P'=P*0.92=41, 41>40，买进降息后理论价高于45，市价40，所以买进赚价差

作者: FUNKYURE (让我双喜临门吧) 2017-09-15 09:02:00

c版友你想得没错啊期望报酬率越低股价越高想成定存利率越低你更愿意投资就好了

作者: jimmy781126 (111111) 2017-09-15 10:35:00

E(Rm)是随机变量取期望值股价的波动是随机变量两者在重重假设成立前提下基本上是无关的有点下我丢一颗骰子出现点数期望值是3.5 接着连丢2次1点大盘的变动就像丢一次骰子 E(Rm)就像3.5

作者: chavez627 (chavez) 2017-09-15 14:29:00

照我上述的想法新的股价应该比45.45还高啊，怎么解答股价会是41元呢???

作者: jimmy781126 (111111) 2017-09-15 16:05:00

因为你的想法是错的大盘价格变动是Ri Rm在动不是E(Ri)或E(Rm)在动

作者: chavez627 (chavez) 2017-09-15 16:39:00

那请问在大盘会有一成下跌空间且因通缩预估会降息0.25%的情况下E(Ri),E(Rm),Rf各为多少???

作者: jimmy781126 (111111) 2017-09-15 16:49:00

在CAPM的假设下都不会动阿

作者: luckyalbert (幸运知音) 2017-09-15 16:50:00

ㄧ个是期望值ㄧ个不是期望值CAPM的附加假设下是没有通缩跟通膨预期通缩时，Rf跟着往下降SML平行移动（往下移）

作者: chavez627 (chavez) 2017-09-15 20:54:00

感谢大家热心的解惑，但我还是想要了解新的股价41.81=D/R=2/R ,R=4.783%那么R以CAPM公式该怎么计算而得??

作者: FUNKYURE (让我双喜临门吧) 2017-09-16 08:43:00

书上解释没考虑通缩你要算R就是把Rf变成1.75% E(Rm)变成4.5%去回推更正 E(Rm)应该是-10%E(Ri)变成1.75%+(-10%-1.75%)*0.8=-7.65%新的预期股票价格45.45*(1-7.65%)=41.97>40 所以还是买进

作者: chavez627 (chavez) 2017-09-16 23:40:00

感谢楼上强者们

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