抛砖引玉
美国公债的利率不是美国政府决定 是拿去拍卖
拍卖出来的价格会可以解读出对应的利率 (用折现率回推)
拍卖的公债有很多种 有一年期 有十年期 有二十年期
那一年期的很简单 你就看Fed现在定的短期利率就差不多能预测拍出来的价格了
但长期的 固然会考虑长期的时间风险问题 但还有另一个问题
那就是比方说十年公债吧 你总要考虑这十年内
每年的利率是多少
没人觉得Fed会持续5%利率整整十年
所以当然拍卖出的价格会远远高于对应5%年化利率的价格
所以利率自然更低于5% 因为有很多低息的年去平均
所以结论
公债利率: 现有利率+未来预估利率的加权平均+时间贴水
短期公债虽然时间贴水低 但如果现有利率高 未来预估利率相对低
那前二项会把短期公债的利率拉的比长期公债高
这与风险高低无关就是了
至于为什么有人说利率到挂会造成经济衰退(或说正相关)
窝不知道
※ 引述《mangle (mangle123)》之铭言：
: 各位先进好，最近在跟朋友讨论到投资，就有提到殖利率倒挂，基本上网络上都说殖利率倒挂是表示可能经济衰退之类的说法，但就是找不到有人说明殖利率倒挂到成因机制。
: 因为长天期债务或投资，基本上因为时间较长的关系，风险溢酬也较高，所以照道理每年回报率会比短天期高。
: 不过现在反而是美国短天期的利率较高，代表短天期的债务（投资）风险较高的意思吗？ 意思是美国政府可能还不出钱？那2、3年5年后的债卷就不会有更大的疑虑吗？
: 那这样倒挂又与经济可能衰退有什么关系？我大概只能理解对不同时间（3个月、1年、3年…等）的资金需求和风险溢酬有关系，但应该有很大部分是不清楚的，另外为什么殖利率能倒挂这么久，不是斜率为正才是正常的吗？ 市场机制下不会觉得应该拉正曲线？还是理论有缺失？
: 感谢各位