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作者: ntnusleep (虫虫虫) 看板: Stock
标题: Re: [心得] 讲解 美国财政部买回公债计画
时间: Wed Oct 19 01:50:25 2022
“由于美国近10年采取极端的货币政策，
30年债券所发行的票息，相差很大，
旧债往往不及新发行的债券高息。
如一档2020年发行，2050年到期的债券，票息1.25%，债券在2020年发行时，
仍处于低息环境，当时债券价格为90至100美元水平，
但在联准会(Fed)激进连串升息后，这批债券价格目前跌到53.53美元，
投资人低价买入后，持有到期才能取得4%的投报率。”
https://reurl.cc/zNxLke
看完上面的新闻，美国财政部想的应该是
发票面利率较高(例如4.25%)的新债，买回票面利率较低(例如本例的1.25%)的旧债
目前若发行20年期票面利率4.25%的公债，公债价格可能只略低100
上述新闻中剩17年多到期票面利率1.25%的公债价格则仅剩53元左右
且由于票面利率仅1.25%
当期殖利率(Current Yield)只有 1.25/53=2.35%
要持有到期整体来讲才会获得约4%左右的年报酬率
这种债券的投资人买入的兴趣可能会较低，交易量少(流动性差)
相对的若同样年期，新债的票面利率若较高
当期殖利率就会较高，投资人自然对新债较有兴趣，交易量较高(流动性较好)
因此美财政部才会思考，是否以面票利率较高的新债换旧债，
买回交易量低的债券，确保长年期债券的交易量(流动性)
避免交易量过少，一有抛售，即面临长债价格大幅下降的压力
据此，这不是QT也不是QE