※ 引述《HYL (@EVERYWHERE)》之铭言：
: → DarkerDuck: 因为本业不赚钱，只要没有永恒牛市可以吸引更多资金 11/17 07:31
: → DarkerDuck: 那么必定要卖BTC付利息，并且让公司信誉溢价降低 11/17 07:32
: → DarkerDuck: 债券也是分等级的，AAA和垃圾债也是有差别 11/17 07:32
: → DarkerDuck: 这种每股BTC增厚效应只有在牛市环境中可形成正向循环 11/17 07:42
: → DarkerDuck: 溢价率越高，公司融资金额越大，进一步推升公司市值。 11/17 07:42
: → DarkerDuck: 但在熊市时，最糟糕时甚至有可能发生股价和BTC倒挂 11/17 07:45
: → DarkerDuck: 最有名的像是GBTC，就发生过交易价格竟然低于BTC NAV 11/17 07:47
: → DarkerDuck: 不过当时GBTC就要收管理费的，卡著没差啦，至于嘛.... 11/17 07:49
MSTR 钻了一个监管的漏洞，所以他是可以一直找到债券的买主的。
在美国，有些机构受到法规限制，不能直接参与股票市场，只能购买债券或其
他固定收益资产。这些机构通常包括：
1. 政府机构和公共基金
地方政府：许多州或地方政府的投资政策规定，只能将资金投资于低风险的固定
收益工具，例如美国国债、市政债券或高评级的公司债。
养老基金：一些公共养老基金可能受到限制，必须优先投资于低风险资产以保护
退休金受益人的利益。
2. 保险公司
保险公司受州法律和监管机构的约束，通常需要将资金投资于低风险资产，以确
保有足够的偿付能力来应对未来的赔付。债券（如国债、公司债）是保险公司资
产组合中的重要部分，特别是寿险公司。
3. 非营利机构
某些慈善基金会或捐赠基金可能被要求遵守捐赠者或受托人制定的投资政策，只
能投资于保守的固定收益工具，以确保资金的稳定性。
4. 信用合作社
信用合作社的投资选择受到严格限制，通常只能投资于政府债券或其他低风险的
固定收益工具。
上述的产业都不能买 MSTR 的股票也不能买入比特币，但是他们可以透过买 MSTR的
可转换债，间接投资 MSTR 跟比特币。
而且因为随着持有的资产的价格上升，可以直接去借钱还利息，这个用极低利率借入
资金转换成比特币的机器，目前看来还可以运作的很久。