社论－解读中国调降经济成长目标
2012-03-08 工商时报
3月5日中国国务院总理温家宝在《政府工作报告》（简称《报告》）中指出，2012年中国
GDP成长目标从过去八年的8％下调至7.5％，引来各方关切其经济是否面临硬着陆的威胁
。然而细究报告的内涵，成长目标值的调降旨在切实进行结构转型，改变过往经济成长过
度依赖出口及投资的问题。质言之，中国政府将致力于产业结构调整、自主创新、节能减
排等方面，且保持城乡居民收入实际增长和经济增长同步。《报告》中其他主要目标尚包
括：CPI年增率4％、进出口总额增长10％。在该等目标下，2012年中国的政策基调，将是
积极的财政政策和稳健的货币政策。
积极的财政政策系指对教育、文化、医疗卫生、就业、社会保障、保障性安居工程等民生
领域，给予重点式的扩大支出规模；并注重“三农”、欠发达地区、科技创新和节能环保
、水利、地质找矿等薄弱环节发展。中国政府财政赤字目标将从2011年约8,500亿人民币
，降至2012年的8,000亿元人民币。
稳健货币政策方面，希望将广义货币供给年增率从2011年的16％下调至14％。对于国家重
点在建、续建项目和保障性安居工程建设、符合产业政策、有市场需求的企业特别是小型
微型企业提供信贷支持；但限制高耗能、高污染和产能过剩行业的贷款。
有别于2011年将“保持物价总水平基本稳定”作为政府首要工作，2012年改为“促进经济
平稳较快发展”。而《报告》中清楚地指出，扩大内需特别是消费需求是中国经济长期平
稳较快发展的根本立足点。比对这两年《报告》内容亦可发现，2012年将从过去两年的家
电下乡以及旧换新等鼓励民众多消费实体商品等政策，转为积极引导消费型态转型的结构
性政策。而这个结构性转型包含改变消费者支出能力及意愿、发展服务业及扩大绿能消费
等面向。
在改变消费支出能力及意愿方面，将调整收入分配格局，增加中低收入者所得，并扩大消
费信贷，借此提高消费能力；落实带薪休假制度，借此提高消费活动。在发展服务业方面
，将大力发展社会化养老、家政、物业及医疗保健等业别，并鼓励文化、旅游、健身等消
费，及积极发展网络购物等新型消费。在扩大绿能消费方面，将支持引导环保建材、节水
洁具、节能汽车等绿色消费。显见，2012年中国的消费政策将转为重质不重量，特别冀望
经济在从过去过度依赖出口转向消费的过程中，兼可带动产业结构的转型，从过往太过向
制造业倾斜转为制造业与服务业并进；经济成长的推动力量也可以借由鼓励消费进行结构
转型，提高绿色产业的比重。
在这次的《报告》中，有关投资的篇幅明显不及2011年，显见投资并不是2012年最主要的
政策选项。但《报告》中仍提到2012年要保持投资稳定增长，并促进投资和消费良性互动
。从《报告》中不难看出，保持稳定是2012年主要政策思维。而中国之所以调降今年GDP
成长目标，实有三点考量。首先，2012年国际经济成长低迷，特别是主要贸易伙伴的欧美
经济难见成长动能，外需对其经济的推动力量将不若2011年。在新的国际经济环境下，中
国也冀望透过结构改革改善其外贸的不平衡问题。
其次，过往在经济低迷时中国当局往往透过大力放松信贷以及推动财政激励政策等方式，
借由投资维持经济高速成长。然而从2011年的发展可发现，这样做反造成房市泡沫的问题
。因此，在中国领导人世代交替之际，为求经济平稳发展及稳定接班，温家宝将发展策略
改为较低成长、健全结构的模式，此可从《报告》所订的财政赤字以及货币成长目标低于
2011年，及大力发展消费、服务业以及绿能产业等看出。
第三，过往中国政府认为经济必须高成长的主要思考逻辑在于，透过经济高速成长带动城
镇化的发展，借此吸纳过剩劳动力。但随着一胎化政策推行有年，目前新增的劳动力已不
若过往充沛，此从近年沿海地区缺工即可看出，难怪《报告》改以调结构及推动区域均衡
发展为主轴。
整体来看，2011年的“十二五计画”正式预告未来五年将是中国经济结构转型的关键时期
。而从《报告》中也可看出，其将以软着陆的方式作为2012年的成长型态。也因为中国将
要逐渐改变过往高度依赖投资与出口的成长型态，意味着未来一段时间，与投资相关的原
物料需求成长将不若先前快速，将对巴西、智利、澳洲等出产铜矿、铁矿砂等原物料输出
国经济带来负面冲击。然而，从《报告》亦可知，未来中国的结构转型将着重消费带动的
重点产业，例如网络、物流、服务业、绿能等，这对于美、欧、日、韩等以终端消费品出
口为主的国家将带来助益，对台湾出口大陆产品或大陆台商，也将是一个调整发展的机会
。