谈到股神，大家第一个想到的就是巴菲特，全世界公认的股神
巴菲特的公司BRK长期以来累积绩效远胜大盘
但是没什么人质疑过这件事，或是亲手动手验证这件事
我们试着来验证这件事
长期以来。大家所谓的BRK长期绩效远胜于大盘。
都是从过去挑某一点，开始算累计绩效到现在，做比较。
但是如果从不同的点开始计算累积绩效，是否会有不同的结果?
巴菲特近数年来、近十数年来是否还是继续赢大盘?
如果我们把累积绩效改用由现再往过去算，会有什么不同?
SPY - BRK-A
https://goo.gl/7EYAC1
这份档案是比较 ETF SPY 与巴菲特公司 BRK 的股价表现
用的是月资料，分别计算如果从过去任何一个月分持有到现在的
未还权的年化报酬率(不计股息)
还权的年化报酬率(股息再投资累计)
因为SPY有配息，BRK没有
先考虑
还权的年化报酬率(股息再投资累计)
从最长的比较时间来看
SPY从1993年开始至今年化报酬率9.69%
同时期的BRK年化报酬率13.59%
相当于BRK每年胜出SPY 3.56% 符合一般认为的股神长期打败大盘想法
但是如果从2002/8/1开始计算192个月=16年
SPY年化报酬率9.6072%
同时期的BRK年化报酬率9.5861%
相当于BRK平均每年落后SPY 0.0192%
也就是近16年来BRK年化绩效是输SPY的
如果从2008/10/1开始计算118个月=9.833年
SPY年化报酬率14.1323%
同时期的BRK年化报酬率10.7713%
相当于BRK平均每年落后SPY 2.9448%
也就是近9.833年来BRK年化绩效是输SPY的，平均每年落后 2.9448%
当然SPY的股利再投入，可能会有税，交易成本...的问题
所以可能无法实际上复制SPY股利再投入的理论绩效
如果我们考虑最糟的状况，
用未还权的SPY年化报酬率(不计股息)和不配息的BRK比较呢?
如果从2008/9/1开始计算119个月=9.9166年
SPY未还权的年化报酬率9.6963%
同时期的BRK年化报酬率9.3123%
相当于BRK平均每年落后SPY 0.3470%
也就是近9.9166年来
持有SPY，不考虑股利再投资，股价成长还比BRK平均每年高0.3470%
而股利还是多赚的
如果从2008/10/1开始计算118个月=9.833年
SPY未还权的年化报酬率11.8133%
同时期的BRK年化报酬率10.7713%
相当于BRK平均每年落后SPY 0.9319%
也就是近9.833年来
持有SPY，不考虑股利再投资，股价成长还比BRK平均每年高0.9319%
而股利还是多赚的
所以很多人以为，只要买进并持有BRK
让世界上最会赚钱的人为自己的财富服务就能有赢过大盘的财富增长
看来近10年甚至近16年来也不再是这么简单了
股神其实已经很多年不是股神了
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看来目前买近并持有SPY是个好主意
可是如果你贪图方便，买进元大S&P500会发生什么事呢?
SPY 的总费用
Gross Expense Ratio 0.0945%
https://us.spdrs.com/etf/spdr-sp-500-etf-SPY
元大S&P500
管理费 0.50%
保管费 0.21%
http://www.twse.com.tw/zh/ETF/fund/00646
(0.5%+0.21%)/0.0945% = 7.5132
(0.5%+0.21%) - 0.0945% = 0.6155%
元大S&P500的费用
"看起来"只是SPY的7.5123倍
"看起来"每年只落后SPY 0.6155%
然而真的是这样吗?
根据元大ETF官网
http://www.yuantaetfs.com/#/Products/1129
除了经理费、保管费
还有
上市费及年费、指数授权费率、成立日(不含当日)前之申购手续费、
上市日(含当日)后之申购手续费及参与证券商处理费、
交易费用、召开受益人会议费用、其他费用......
一堆有的没的费用
所以元大S&P500到底落后SPY多少?
SPY - 00646
https://goo.gl/dE3kL5
如果从2015/12/1开始计算32个月=2.66年
SPY的年化报酬率16.549%
同时期的元大S&P500年化报酬率11.6094%
相当于元大S&P500平均每年落后SPY 4.2383%
本来ETF的诉求是低费用
但是元大S&P500不是只落后于指数，甚至是落后其他ETF高达 4.2383%
4.2383%的差距比很多主动型基金的总费用还高了
就像有个人和你说，他帮你投资SPY，省下很多开户作业之类的麻烦，
可是他每年要从你的帐户抽4.2383%，你会怎么想?

股神很早以前就说过买ETF就好 他的公司输SP500不是新闻至于元大的SP500是真的很废 直接买美股就好

你的试算表没有对汇率做调整。2015/12/1的汇率是32.832，而2018/07/31的台银汇率中价是30.605。https://www.cbc.gov.tw/ct.asp?xItem=52733&ctNode=382https://rate.bot.com.tw/xrt/all/2018-07-31虽然这两个汇率不是同一个来源的资料，但姑且按此推算一下：汇率对32个月的报酬率影响是7.28%，或者说年化2.68%。另外，00646发的是税后股利，SPY的股利对NRA则有30%withhold这部份大概还有0.5-0.6%的差距。还有，ETF的价格与净值会有所出入。

是的，原Po没考虑汇率进去。 但费用高还是事实，台湾投资人对于成本低这件事看得很重，便利性是该顺便考虑

还有风险要考虑 把标准差拉出来就知道为什么是股神了