各位版友新年如意！
嗯，又是我～
之前Part 1大致介绍了概况&比较general的想法，Part 2针对ASA Exams。
这次Part 3是关于“FSA CFE Track Exams”：
FSA level（含ERM）的考试范围我觉得比宇宙还大，虽然有syllabus，但在考试之前根本
不可能猜到考什么，又是written answer questions，所以除了努力反复唸，没有任何捷
径。
先概括一下我的备考资料～
PAK manual其实就是把syllabus的内容事无巨细重复一遍，和指定的reading几乎一样；p
ackage里面其他东西都是重复，没有什么归纳整理，感觉意义不大。
整个 600页的Manual弄成350页密密麻麻的Condensed summary请问意义何在？
我最后一门考试考前自己把所有reading的要点归纳出来，40+页B5活页纸就完事了，当时
还戏言“考过了我就来写Manual，可比PAK强多了XDD”
Case Study一定要熟悉，这几次的经验是所有题目都和CS有关，而100+页的CS考场上根本
没时间看，不熟的话就自求多福吧。
我ERM考试的时候没有找到Case，所以我全凭印象写；后面两场FSA考试虽然有CS，但我在
考场上几乎没碰它们，这种情况下也只是刚好做完。
所以，除非有超能力，不要对在考场上找到CS相关细节并做完题目抱有幻想，除非你MLC/
LTAM能在三分之一的考试时间内高质量做完（最后一句开玩笑，这两件事互相独立）。
考前最后几天我会做的另一件事是翻看CS进行brainstorm，看CS的每一句每一段，想想它
们之前在考试中如何出现，还有可能可以与syllabus那些知识点联系起来，这个阶段对sy
llabus已经很熟练了，所以应该不需要很久。
另一种brainstorm可以参照考古题，比如考古题考了A公司的X，那就可以想想如果问的是
B、C、D公司的X又应该如何作答。
我觉得我最重要的备考资料是考古题，虽说syllabus一直在改，这几年有较大变化，但考
古题确实是已知的最接近真实考试的题目了。
我的做法是把syllabus唸一遍之后看考古题，把考古题中依然相关的题目找出来，并且将
题号标注在相关知识点的笔记旁边[eg. 19S-8(a)]，标注出考点相关的笔记，如果笔记中
没有则在旁边写下解答要点。这个过程比较花时间，但很值得，一方面可以借此机会熟悉
syllabus，另一方面可以找出SOA的出题规律抓重点（别问我怎么知道的）。
PAK有relevant past exam questions的整理，但我觉得它的整理不完全正确，可能包含
无关问题或遗漏相关问题，所以我会自己逐一看过确认。实在没时间的话看既有的归纳也
不失为一种方法，但有余力的情况下，我不会把命运交给别人。
FSA级别的考古题是用来帮忙抓重点的，所以要反复阅读整理，不能像ASA级别的那样当作
考前最后的自我检验。
我FSA备考没有做过限时mock，考试的时候注意时间就ok了。我的原则是不要没事拿五六
小时折磨自己，备考中五六小时很宝贵，做mock边际效益太低了。
PAK的Mock Exam和考试的题型完全不一样，都是直白的死记硬背，当作重温知识点；除此
之外计算题占比很高，而且十套Mock的计算就是同一个类型换数字重复，最多做一道确认
自己可以独立完成就够了。
而正式考试的题目都比较灵活，除了定义、计算题，都还比较open-ended。当然，还是要
对syllabus非常熟悉，看到题目可以条件反射到知识点上作答。考试中的每一分钟都很重
要，所以反射弧一定要存在（而且不能太长）。
考试答题的话我都是采用bullet point，尽可能把答案写全面具体，关键字用粗体标示出
来。
考试中遇到不会的题目一定要跳过去，不要吊死在那里。要知道，FSA考试不是设计来给
我们考满分的，6分和10分一样，但6分和5分不一样～
记得有前辈讲过，对60%的知识点100%熟练剩余全部空白，与对所有知识点60%熟悉相比，
后者通过考试的机率一定更高。
所以备考的时候一定要对syllabus所有内容心中有数，除非真的有不可抗拒因素，对syll
abus内容直接“战略性放弃”不可取，但如果是反复看都理解不透的就跳掉，“反复看”
的过程在某种意义上已经在潜意识中建立起来。
下面是大家最关心的考科：
“ERM Exam”
ERM考试有分6个不同track，每个track的专项选考syllabus不同，需要在register的时候
选定。
一些人可能以为可以全部唸唸，考试选顺眼的做，但考试时你只能看到自己选的track的
题目，PAK也会写信问考生是选择哪个track，收到的Manual就是你选考的。
我觉得这个设计是合理的，否则可能需要花6倍的时间准备6种不同syllabus对应的选考科
目；加上考试时间紧迫，读完六份题还要选看哪个好做就没时间做了啊。
ERM考试的track和FSA的track是互相独立的。这点SOA有说明，但它的wording连我的美国
同事都说很confusing。举个例子，我自己的FSA track是CFE，但ERM我选考的是GH，浏览
syllabus看哪个顺眼选它就是。
我在ASA Exam平均备考一个月都通过的情况下，一开始低估了FSA Exam的备考难度，开始
备考ERM的时候离考试只有不到两个半月的时间。
我两周把syllabus全部看过一遍，但只整理了计算和公式相关的笔记，这比较失策，因为
当时还停留在ASA考试的习惯，看大段文字完全没有方向。
又用了一周多重新看了一遍syllabus，把每个reading的框架小标题写出来，但觉得效果
不佳，除了计算题会了，其他的还是和没唸过一样，觉得很绝望。
想说那就看看考古题的情况，一开始看题目完全没有感觉，只能和答案一起看，但有意识
会去找笔记大纲中对应的地方并标注出来，一套一套慢慢看慢慢找，到最后几套的时候好
像有点感觉了。
找知识点标注的过程中，会发现一些几乎每次都考的知识点；当然，不是说完全没考过的
不重要，一些可能是新加的，但如果考了十年还在考也没有被剔除，就说明它真的重要。
而且，一般来说，最近几场考试出现的考点，在下一次考试再次出现的机率也比较大。
另一个重要发现是ERM考试比较开放，一些题目其实没有标准答案，syllabus中也未必能
找到直接对应的知识点，可以发挥想像力融会贯通。我有把一些题目的答案写到笔记里面
，尤其是那种似乎相关但syllabus本身没有直接给出来的内容。
还有一点是ERM Exam中CS相关题目的占比不断增大，所以我也开始读CS的内容。CS要读最
新版的，虽说历次考试多少相似，但与考试同一版可以避免mis-focus的问题；CS的内容
自然也是越熟越好，我会在CS中标注出考古题相关的内容，题号和题目都编辑到pdf档中
。
有了考古题的基础，再回去看syllabus也稍微有点方向，多翻几次剩两三周的时候开始记
内容，其实反复出现的内容已经在潜意识中形成了，其他内容能记多少就记多少，不要完
全没概念就是。
考试前一两天再看看CS和最近一两年的考古题找感觉就差不多了。
ERM syllabus里面有看似复杂的公式，但都不会考证明，只要会应用就够了，不用纠结。
从考古题看，计算都是比较基础的，所以不用太担心。
考试当天是FSA Exam第一次机考头一天早上，就是网络上北美（其他地区我不清楚）各种
出包的那场。
那天我是没找到CS在哪里，它到底存不存在将永远成谜，但本着不留白的基本原则，我尽
量按照题目给出的条件答满，真的需要CS detail的题目我就凭印象写这样。
记得当时打开考卷看第一题，我的感觉是“每个单字我都认识，但它们连在一起是什么意
思？”，对就是出现大脑空白；于是我直接拉到底部从最后一题往上做，再回到第一题我
就读明白了。考试技巧就是一看没感觉的题目马上跳过，不要浪费时间，等后面有时间再
回来研究。
后来FSA Exam Survey我跟SOA说它的instruction完全没有告知CS藏在哪里，这个设计很
不合理，下一场考试的instructions就有明确指引了。
“CFE FD Exam”和“CFE SDM Exam”的备考schedule可以参照我Part 1的附图。
“CFE FD Exam”
经过了跌跌撞撞的ERM考试，我决定提早开始准备。多一个月的时间纯粹用来手写syllabu
s，我是觉得自己手写不同于翻完Manual看过就忘，印象更深刻，且为后面补充标注打下
基础。
有了ERM考场找不到CS的经历，我在整理笔记时也特意整理了这部分的笔记。不需要细致
到每一个细节，但至少知道什么东西在哪里。我会把考古题相关的标注出来，还有一些可
能涉及考点的关键字也写出来。
CFE FD Exam有一个Object整个是CFA一二级的Accounting syllabus节选，我当时看到就
觉得好像在哪里见过，果断把那个部分CFA相关的笔记拆出来用。
整个备考过程我至少完完整整过了六遍syllabus。
考试过程整体比较顺，但我空掉了一道11分的accounting Excel题目。那道题比syllabus
复杂非常多，而且Excel spreadsheet的设置很不合理，tab的位置被锁死，题目数据和答
案页隔了十万八千里（这个问题我有在Survey反馈，希望有造福后人）。
我考试时做完其他题目剩下40分钟，但看了很久还是不知道它到底要我干什么，所以我实
际上只答了89分的题目。
同事听说我放弃了11分的题目，他们的反应都是“That should be super difficult!”
那道题PAK论坛上有反馈的几位考生都说完全不知所云。
“CFE SDM Exam”
SDM Exam的syllabus其实蛮有趣的，不枯燥。不过会有画图(eg. decision tree, feedba
ck loop, stock & flow, etc.)的考题，这对CBT非常不友好，和手写相比真的很浪费时
间。我备考的时候就告诉自己，考试如果有画图题一定要最后处理，必要时“战略性放弃
”。
Behavioral Finance有一部分内容和CFA 3有交叠，但同一个现象两个syllabus用的termi
nology不一定相同，所以其实难以一学二用，还要注意不同考试用词不同。
备考过程中我八九月份工作很忙，尤其九月份有两三周带薪学习时间都被挤占掉，甚至还
加班，心理状态不佳，不仅没有学习，而且把前面看的都忘了。
好在director知道我的学习时间都被工作挤占之后十月份让我补休，所以考前几周把状态
调回来，学习时间也比较完整。
所以最后阶段我还多归纳整理了reading summary和知识点分类清单(eg.步骤、原因、优
缺点…)。
整个备考阶段我完整看了13遍syllabus，大部分是在最后阶段实现的。熟练程度足够时，
一遍syllabus一两天就能过完。
最后考试有状况（详见之前的po文），但不完全是意料之外，所以对自己的发挥没太大影
响。考试会做的画图我有画，不过有6分的题目不会做空掉，鉴于有空掉11分pass的经验
，觉得关系不大。
“小结”
FSA考试很考验身心。
哪怕没有一次通过，认真走完备考过程，完成近六小时的考场奋战，我们也已经很棒了。
退一步还可以自我安慰一下，我们的母语不是英文，但我们努力备考，而英文母语的人连
中文的考纲都看不懂XD
所以，能一次通过考试固然最好，没能如愿也只是时机未到，总结经验继续向前努力才是
最重要的。
谢谢耐心看完的大家（鞠躬～）