感谢y大和h大的回复，关于RBC的部分我考完QFICore后好好看看，这部分我很陌生。
h大的例子也很好，小弟学到不少了。
我一开始的直觉也是跟标准解答一样
但之所以会有跟大家背道而驰的想法是因为当时脑海中的这个公式
http://imgur.com/nnTx6Se
公式的背景就是pension plan，然后这个公式告诉我们Liability/Asset越大，越需要
更高比例的equity，低比例的bond，否则underfunded plan的deficit平均而言会增加
当然这没考虑到fund会不会降到0甚至公司破产的机率、情况。
然后以Shortfall probability去评估有一个最大的缺点就是无法知道loss的大小。
例如金融海啸的那种等级，loss可能很恐怖，甚至用VaR去算都会有缺陷的那种。
就是可能你算出来的Roy's criterion明明90%可以不落入shortfall，但是可能剩下10%
中间的50%机率会让你直接死掉XD
当然这还涉及到你定义什么门槛以下才算是shortfall。
如果把破产当作是shortfall，我举双手双脚赞同surplus越大或者deficit越小，
tolerance会越大
如果把deficit当作是shortfall，那么tolerance-surplus函数可能不是一个递增函数
或者说tolerance-deficit函数可能不是一个递减函数。我就是有这个疑虑特别是在plan
status很接近Asset/Liability balanced的时候。
当然考试没有那么多时间让我解释那么多啦XD毕竟FSA exam平均1个point只有3分钟的时间
让你处理.考试我应该会用比较保守的方式去写
我觉得QFICore比前面5科preliminary exam有趣多了。Written exam的答案真的是
百种人有百种解答，真是辛苦grader了。
各位朋友下周的MLC和FSA exam加油吧，希望大家都能 Score 10 high趴XDD
※ 引述《hohok1911 (发发费纹)》之铭言：
: ※ 引述《samviga (尻尻)》之铭言：
: : 我想问第16(a)之(i)
: : http://imgur.com/HX5GwXy
: : 题目问说DB pension plan status对于risk tolerance的影响
: : 答案写
: : (i) Plan status
: : ‧ -Expressed as the funded status of the plan, e.g., surplus or deficit
: : ‧ -The greater the funded status, the greater the risk tolerance
: : 但是我的想法跟他完全相反
: : 我觉得反而在 funded deficit的时候，sponsor才想要用更激进的方式去处理fund
: : 因为一般来说risk越大，expected return越大。所以他们为了消除fund deficit，
: : 会选择expected return较大的投资方式，往往需要承受的risk也会越大。
: : 而且我记得书上对于risk tolerance的定义是 willingness and ability to take risk
: : 我觉得对于 surplus的fund来说，虽然ability很大，但是基于Roy's safety first
: : criterion,sponsor 想要尽量减少 shortfall risk，也就是减少把fund弄到deficit
: : 的机率，反而risk willingness会降低，也就是tolerance会降低。
: : Grader的评论说这题很简单，绝大多数的答题者都能做对。小弟觉得很紧张啊，怎么跟
: : 大家的想法都不一样QQ
: : 话说FSA written exam中如果自己的想法跟标准答案完全背道而驰，会发生什么事情QQ
: : 我碰到两三次这种情况了XD
: : 不知各位的想法如何？或者大家能否分享一下实务上的情况如何？小弟没上过班不知道
: : 是保险公司或sponsor是怎么处理的QQ
: : 谢谢各位的协助
: 当deficit越大 越不该去买更多risky investment呀
: 其实你想的 higher expected return for more risky investment是正确的没错 可是risky investment之所以会有higher return也是因为他们的Beta很高 同时volatility也高
: 可是当一家公司都没钱了还去leverage一大堆 虽然下个月如果股市往上走10%deficit就消失了 可是向下走10% 变成公司消失 如果你是
: 投资人你敢去买那家公司吗
: 现实社会上的例子也很多吧 就说最近的金融危机
: 那些大银行像是JP Morgan Merrill Lynch
: 当金融危机开始 他们不是用力买 subprime mortgage 而是努力抛售 subprime mortgage 因为要deleverage to fulfill liquidity requirements for banks
: 只有surplus多的 像是Warren Buffet 才可以用力买Goldman Sachs and sell S&P puts