油价跌 航空货运股价涨不停
对于海空运业来说，第四季最大的利多就是大幅下跌的油价，加上运输市场呈现淡季不淡
，航空货运11月多有好表现，客运表现也优于去年同期，货柜船运更是难得在12月淡季还
能顺利大幅涨价，营运看俏。
上海航运交易所上周最新数据显示，欧洲线货量回稳，船只装载率达95％，上海-欧洲
基本港每小柜运价拉升到1,353美元，涨幅高达88.2％；美国线因经济稳健，加上美国西
岸港口拥挤问题，让运价已不低的美国线，美西每大柜（40呎）调涨23.8％，达2,259美
元，美东涨8.5％，达4,363美元。
就船用燃油来看，上周五新加坡已降至每吨380美元，与第三季均价593美元相较，跌幅
35.92％。油价约占阳明（2609）与长荣（2603）营运成本20％，万海（2615）占15％；
在货柜船运市场运价多数属于全包（ALL IN）价之际，油价下跌对船公司帮助不亚于航空
公司。
华航（2610）与长荣航（2618）油料占营运成本约45％，复兴航空约占28％，12月新加
坡的MOPS航空燃油已从每桶101.5元降为96.4元，估计明年元月将降至90美元以下，与今
年第三季平均油价118.7美元相较，跌幅逾24％，是航空业最大利多。
华航11月货运收入42.80亿元，年增3.69％，月增12.27％，搭配今年经过精算与流程改
善，班次减少，载货率提高，单位效益明显走扬。华航10月初开始交机的10架波音
777-300ER客机，比波音747客机省油22％，也大大提升市场竞争力。
长荣航目前777-300ER客机已达17架，今年北美线自45班增为55班，明年将扩增为63班
，油价下跌对耗油量大的长程航线有利，加上美国提供台湾免签证，美国民众消费力提升
，有利北美线双向客载表现。
复兴航空今年因中大型机A330营运效益显现，以及两岸与日本航线大旺，即使面临7月
底澎湖空难让公司9月营收出现负成长，10月就恢复正数，公司更利用第三季好获利，将
空难未来3、4年预估增加的保费一次列帐打掉，强化财务结构基础。
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