AI 泡沫何时爆？紧盯比特币这个预警指标 最近超灵验
2025-11-22 17:36 经济日报 编译汤淑君／综合外电
比特币最近价格一重挫，全球股市马上跟着摔跤，堪称灵验的风险胃纳预警指标。路透
比特币最近价格一重挫，全球股市马上跟着摔跤，堪称灵验的风险胃纳预警指标。路透
比特币21日一度暴跌7.6%至80,553美元，本月来跌跌不休已导致价值蒸发将近25%。比特
币崩跌传达出重要警讯：当心股市跟着重挫。
金融时报专栏作家马丁撰文指出，比特币推出17年来，价格走势屡仆屡起，作为投资标的
有人吹捧也有人嫌弃，但过去一周来的市况发展却彰显出它真的具备一种相当有用的功能
。不是支持者宣称的“货币”功能（实在不够格），也不能抗通膨（拜托！），更不是在
市场风声鹤唳时作为资金安全避风港（开什么玩笑）。但眼尖的投资人可能察觉，比特币
作为“市场早期预警系统”倒是很实用。
比特币堪称有用的风险趋避风向球
最近每逢比特币重挫，全球股市马上跟着摔跤。比特币价格自10月初迄今已跌掉三分之一
，目前在84,000美元上下浮沉。在当前市场氛围下，恐怕还有得跌。
美股本周震荡走低，直到周三盘后人工智能（AI）芯片巨人辉达（Nvidia）释出强大利多
，大盘才为之一振。但好景不常，周四比特币价格大跳水，又使市场气氛急遽恶化。结果
呢？没错，美股很快又尾随比特币下挫。
这种模式反复发生，可见比特币如今已被主流投资人视为一项宝贵的工具：侦测市场氛围
以及投机狂热的指标。比特币终于有实际用途，不能再说比特币一无是处了。
辩论从“AI是不是泡沫”转向“何时出场”
许多投资人已把“AI是不是投资泡沫”的辩论甩在脑后，现在辩论焦点已转向“该不该出
场？何时出场”。在这个阶段，比特币会是非常宝贵的工具。
马丁表示，最近访谈过的专业投资人大多同意，市场正处于泡沫中，或至少可说，在极其
壮观的多头涨势过后，美股在未来数周或数月回跌“几乎已成定局”。未必是“崩盘”，
但“修正”大概在劫难逃，也许还会经历好几次。
专业投资人给的建议总是：“分散投资。”这种对策正确，但对有绩效压力的基金经理人
而言，若是出脱大型科技股，可能导致今年报酬率大受影响。企图择时出场者，面临更棘
手的挑战：太早杀出股票，恐会错过最后一波涨势。那与押注错误无异，显得自己像个呆
瓜。
专家建议一边做避险一边盯比特币
瑞银全球财富管理投资长海菲尔表示，仍乐观看待AI概念股，但无法“百分之百确定”还
会继续涨，所以正采取分散投资策略，避免过度依赖一小撮科技股。毕竟，AI题材就算站
得住脚，也要到数月甚至数年之后，才能收割成果。
东方汇理（Amundi）投资长蒙提耶本周说，他担心有些企业过度投资AI技术与基础设施，
此刻市场也许正位于某种转折点，但同样有可能很快又止跌弹升。他说：“等到泡沫爆破
时，方知身陷入其中。”科技巨头股若大跌，可能导致市场“血流成河”，但时机决定一
切。他的对策是：“做避险，但别卖”。亦即续抱科技巨头股，同时买选择权以防股价下
跌。
蒙提耶未把比特币纳入投资组合，但他时时紧盯这个加密币走势，提醒自己“树木不会长
上天”。
结论是：快则2025年底，慢则2026年某时，市场崩跌仍是尾部风险。但另一方面，股价拉
回和修正的可能性更高。不妨一眼盯股市，另一眼留意比特币价格，以掌握市场气氛动向
。在眼看风暴可能来势汹汹时，这有助于在股海航行时趋吉避凶。
https://money.udn.com/money/amp/story/5599/9156687