文章来源：财讯双周刊
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中国半导体要角中芯国际，内部派系乱斗，营运无法聚焦，导致连年亏损，与一线大厂愈
差愈远；接下来中芯复兴大业将回到本土派手里，未来能否出现转机？外界拭目以待。
2000年，台积电并购张汝京一手创办的世大半导体后，张汝京带了百位以上的台湾员工，
到中国上海创办中芯国际，引起两岸轰动。当时台湾科技业掀起“移民上海”风潮，一位
记者询问台积电董事长张忠谋对于中芯国际未来营运的看法，以及是否会威胁台积电晶圆
代工龙头地位？当时，张忠谋回答，“我认为中芯不仅不会威胁到台积电，我预期它的营
运也会很辛苦。景气好的时候，也许赚一点小钱，或是根本不赚钱；但不景气来临时，就
会赔大钱。”
败因一 张汝京格局不够
精于快速建厂 照抄台积电踢铁板
如今，17年过去了，张忠谋的预言可以说完全料中。中芯如今虽位居全球第四大专业晶圆
代工厂（次于台积电、格罗方德与联电），也扮演中国半导体制造的核心角色；但中芯的
营运发展轨迹，确实是大部分时间赔钱，只有几年有少许获利，且因大股东各有盘算，导
致内部派系不和、经理人快速更迭，不仅与一线大厂台积电、三星及英特尔差距愈拉愈远
，展望未来3至5年，恐怕要很努力，才能从二线厂中突围。
中芯被视为中国半导体的样板企业，若要为它17年的发展做总结，简单说，领导人格局与
经验不足、股东各吹各的号、派系不和团队更迭，加上国家政策强力支持，却反而导致营
运混乱无法聚焦等，都是中芯营运不如预期的关键原因。
首先，中芯创办人张汝京是建厂高手，但并非经营高手，这在公司成立之初就众所周知。
张汝京屡屡用最快速度建厂，但晶圆代工成败关键在于生产良率与技术研发，这些要靠基
本功，完全急不来；张汝京先前在德州仪器（TI）没有扎实的产业基础，在景气大好时成
立世大，一路打顺风牌，无法证明是否有担负营运大任的实力，最后中芯只能采取最简单
的作法，就是挖角与模仿台积电，让中芯种下败因。
全盘照抄台积电，也成为日后中芯专利诉讼大败的主因。○五年，台积电开始控告中芯侵
权，经多年诉讼，○九年底台积电获胜，取得中芯二亿美元现金赔偿与中芯10%股权，时
任中芯执行长的张汝京因此被逼下台。张汝京时代结束，引发日后中芯股东与团队不断更
迭，甚至形成派系倾轧的各种纷扰。
晶圆代工是高门槛行业，资本支出与技术研发须不断烧钱，中芯创立前几年，虽然快速建
厂，并迅速在美国与香港挂牌上市，但连年亏损，很快面临资金不足的考验。
○六年，飞思卡尔（Freescale）被私募基金收购，一时间半导体企业成为国际私募基金
锁定的目标。当时也有私募大咖找到张汝京，不过背负振兴民族工业大旗的中芯，当然不
可能轻易卖给这群私募秃鹰；于是张汝京向政府求援，当时中国政府指派了大唐、华润及
中国电子信息产业集团三家国企，最后由大唐以1.7亿美元取得中芯16.6%股份，取代上海
实业成为中芯最大股东。
中芯深陷党政纠葛 愈玩输愈惨 张忠谋17年前的预言完全命中...
中国半导体要角中芯国际，内部派系乱斗，营运无法聚焦，导致连年亏损，与一线大厂愈
差愈远；接下来中芯复兴大业将回到本土派手里，未来能否出现转机？外界拭目以待。
败因二 大股东各有盘算
派系倾轧纷扰 经营团队不断更迭
一○年，大唐股权一度增至19%以上，其余股东分别为中投、上海实业和台积电，占股分
别为11.6%、8.2%和6.5%。对中芯国际来说，大唐、中投和上海实业三大股东，都是实力
雄厚的国有公司，也为日后中芯的动荡埋下伏笔。
大股东间的冲突，最明显的就是各拥支持团队。一直以来，中芯内部就有“台湾系、海归
系、本土系”三大派系，彼此明争暗斗已是业界公开的祕密。张汝京下台后，接手中芯执
行长的王宁国，是台湾留美高材生，算是“台湾的海归派”，曾任美商应用材料执行副总
裁，在业界大名鼎鼎；但任职中芯却以不愉快的下台收场，除了绩效普通外，内部派系斗
争也是关键因素。
今年5月，担任中芯执行长六年的邱慈云下台，换上大陆本土出身、但在海外工作多年的
赵海军。邱慈云曾任台积电处长，赴大陆工作十多年，他下台被视为中国全力推动半导体
复兴大业时，重任将回到大陆本土系手上。
不过，让中芯受伤最重的，是厂区分散、营运混乱又无法聚焦的核心问题。
中芯发展之初，各省都想发展半导体，却缺乏经营人才，因此都希望自己出钱在自己地盘
上盖厂，但找中芯来负责营运管理。
这种模式允许中芯不必出钱就有产能，让张汝京很心动，于是迅速从上海扩张至全国，包
括北京、天津、四川成都、湖北武汉、广东深圳等地都有生产线，其中不少是地方政府不
断邀请、游说下才确定的。
由于各省条件不同，公公婆婆一大堆，难以形成中芯的产业聚落，主管分散各地也让营运
变得复杂，中芯变成中国特殊党政结构下的企业怪物。而且，中芯接手的厂房除了晶圆代
工外，还扩及到封测及彩色滤光片等领域，营运无法聚焦，成为中芯的沉重负担。
败因三 地方出资、中芯管理
营运无法聚焦 产业聚落难形成
一位熟悉中芯运作的台商表示，与各地方政府合作，虽让中芯减轻财务压力又获得产能，
但也让张汝京陷入两难。例如北京投资了十二吋厂，但上海是中芯大本营，若不投资，上
海领导就不高兴，但投下去压力就太大。“作为一家企业执行长（CEO），无法以理性决
策做判断，还要奔走于地方政府进行协调平衡，是中芯一大败因。”
对照中芯的三大败因，以及近几年台积电的大幅跃升，最大关键还是在经营者。台积电创
立至今30年，张忠谋不断率领台积电挑战新高，也显示企业最需要的，永远都是一位有格
局、有远见又有经营长才的CEO。
如今，中国半导体业已进入另一个大投资时期，中芯依然是中国全力扶持的晶圆代工重点
企业，甚至紫光集团赵伟国都以大手笔增持中芯，去年底持股已达9.11%；接下来中芯回
到中国本土派手里，未来能否有转机出现？值得持续关注。
备注：张爷爷铁口直断！