华硕手机 PC 前景堪虑，外资砍评等目标价
欧系外资最新研究报告指出，华硕智慧型手机业务成长前景不佳、个人电脑（PC）业务仍
面临挑战，投资评等从“持有”降至“减码”，目标价从 260 元砍到 240 元。
欧系外资表示，受到关键零组件涨价影响，华硕在主流 PC 市场面临价格压力，推估今年
第二季营业利益率为 3.5%，低于第一季的 3.7% 及 2016 年同期的 4%，且第二季净利恐
季减 20.4%，年减 29.5% 至新台币 29 亿元。
在笔电与 PC 旺季效应加持下，欧系外资预期华硕第三季营收将缓步回温，出货量将季增
11%，但年减 2%，同时华硕第三季将发表智慧型手机新品，手机出货将季增 10%，年增
2%，然而受到零组件涨价及 Android 手机竞争加剧影响，华硕营业利益率仍难回稳。
尽管华硕已启动组织变革，但欧系外资认为，短期难看到基本面复苏，将投资评等从“持
有”降至“减码”，目标价从 260 元砍到 240 元，同时将华硕今明年每股盈余（EPS）
预估值分别下修 15.3%、9.3% 至 21.97 元、23.7 元。
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