IC设计厂联发科(2454)月底将举行法说会,市场担忧库存、手机芯片本业风险。不过,
欧系外资表示,虽然市场依旧竞争,联发科最坏状况已过去,今年底的P23芯片应可迎回
OPPO/VIVO订单,明年出货量可望看增,而力拼的物联网业务未来5年营收占比将可达
20~25%,将评等从减码上调至持有,目标价也调升至284元。
欧系外资指出,联发科近期库存调整已上轨道,但因产品组合仍不佳,不预期毛利率能有
效回温。不过,力压的12奈米P23芯片,搭上已到位的数据芯片,成本有效优化,供应链
订单建置已看到迎回OPPO、VIVO的明年上半年的大单。
联发科在经过今年营运逆风后,虽然P23传出佳绩,但其客户终端多仍在2000民币以下,
已从高阶和旗舰机款退位,不难看出高通技术领先,甚至祭出与手机品牌厂独家合作的方
式,对联发科有所冲击。
不过,联发科对物联网业务采取加速策略,像是打入亚马逊Echo Dot、在中国物联网业务
也有相当进展,预期在2020年前,联发科物联网业务营收占比将可达20~25%。
虽然手机产品蓝图改善和物联网有题材,但由于联发科目前营收占比仍逾50%,未来营运
动能仍有挑战,但考量后市获利,将2017~2019年获利预估上调为-8%、14%、5%,目标价
也从170元上调至284元。(陈俐妏/台北报导)
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备注: 发哥重返农药