工商书房编辑 2020.12.08
编按：耶鲁金融学终身教授及全球十大华人经济学家陈志武，从金融的起源讲起，透过各
种案例，阐述金融的意义和价值、普惠金融、债券市场、基金市场、股票市场、金融衍生
品等与我们普通人生活紧密相连的内容，看透财富运转逻辑，合理运用金融工具，获得更
好的生活。以下摘自其著作 《受用一生的耶鲁金融投资课：看清市场本质，拥抱财富思
维》 。
根据《时代》杂志报导，一九六○年时，美国十八岁以上的成年人中，有二七％过著单身
生活(包括从未结婚、丧偶和离婚的)，另外七三％是已婚状态；但到二○○八年，四七％
的成年人是单身，人数接近一半。以前，二十几岁的青年人中，已结婚的占了三分之二，
而现在却不到四分之一。另外，二○一七年五月，美国最高法院判定：同性婚姻在全美国
合法，任何州都不可以禁止。二○○七年时有五九％的美国人支持同性婚姻，到二○一七
年，支持率上升至七二％。
这是怎么回事？为什么美国人对结婚的兴趣越来越淡，同时也让同性婚姻合法化？随着金
融市场和其他风险规避手段的深化发展，人类婚姻最终会解体还是转型？没有婚姻的世界
是我们想要的吗？
婚姻的起源是为了生存
因为人类一开始面对的生存风险太大，单一个人几乎没法活下去，所以必须跟其他人跨期
互助、跨期分摊风险才能生存。原始社会的部落公有制把大家不分你我地捆绑在一起，没
有男女婚姻这种约定关系，也是为了资源分享、风险共担。但是，这样也带来太多“吃大
锅饭”“搭便车”的情况，不利于生存机率的最大化。在人类逐步放弃狩猎游牧，进入农
耕定居时代之后，家庭和私有制开始出现。到这时候，物质供给的稳定度增加，基于血缘
的家族就成为跨期分摊风险的最主要依赖。
可是，仅仅依赖血缘还不够。毕竟，家族保障体系的核心是“养儿防老”，后代子女是关
键，越多越好，而且，必须是血缘靠得住的“亲骨肉”，所以需要排他性的婚姻制度。特
别重要的是，妻子不仅必须要会生，还必须纯粹贞洁，即所谓“不孝有三，无后为大”“
饿死事小，失节事大”。也就是说，对于传统社会而言，婚姻的第一要务是生子，而且是
排他性的生育权利。夫妻性生活也只是为生育，情欲享受是奢侈之事。
当然，一个家族成员再多，人丁再旺，也难以应对所有的风险挑战。因此，婚姻是将两个
甚至多个家族连结成尽可能庞大的跨期避险体系的最主要手段，所以出现“包办婚姻”就
不足为奇了。
过去多年里，我在博士研究生的金融理论课中经常出的一个考题是：在人类早期社会，为
什么“婚姻”只是一个很粗糙的跨期契约？由于那时还没有文字，这个契约无法正式签署
。但是这没关系，婚姻包含的权利和义务是由社会文化与风俗习惯决定的，当事人只要口
头承诺就行。
例如，天主教社会中，正式婚礼时的经典誓词是这样：“我○○接受你□□作为我的合法
妻子。从今天开始，无论是好是坏，是富是穷，是健康还是疾病，我们都彼此相爱、珍惜
，直到死亡将我们分开。”
这些婚姻誓词等同于一份无条件的契约，保证“不管将来发生什么，不管天晴下雨，我们
都不分离”，将两人不计条件地紧紧合二为一，而不是像现代合伙企业契约那样，把各种
未来可能出现的情况都一一列出，并写清楚在每种情况下企业的责任和利益该如何分配，
以防留下任何含糊之处，未来出现争吵。在原来的条件下，婚约粗糙而不精细应该是最好
的选择，甚至是伟大创举。这是因为：一方面，如果以前的婚约把什么情况下两人保持婚
姻、什么情况下离婚及如何分财产等，都写得详尽清晰，那会使双方心存怀疑，跨期承诺
就不再牢靠；另一方面，早期的契约和司法体系都不发达，细致契约无法执行。所以，粗
糙婚约加上婚姻不可逆，反倒为人类带来了难得的跨期承诺安全。
但是，从这些分析中可以看到，过去的婚姻无疑首先是为了利益，甚至只是为了生存所需
的利益，一是为了“养儿防老”，一是为了保证两人及两家将来“有福共用、有难共担”
，以致多数社会的经典婚词读起来都像金融契约。
那么，今日又有何不同？又有哪些变化呢？今天，我们可以选择金融产品、政府福利、宗
教团体去实现跨期保险，家庭与家族保险只是四类避险方式之一。这样，我们不仅不需要
养儿防老，而且婚姻也不是实现安身立命的唯一选择。换句话说，风险保障、经济利益功
能正在从传统的婚姻与家庭中剥离，转由市场和政府去实现。这就解放了婚姻，让婚姻的
内涵发生变化，从原来重视经济利益转变为重视感情，到了未来，只有有了爱情才有婚姻
。
同性婚姻合法化的必然性
看到这些，你肯定想问，这些转变为什么促成同性婚姻的合法化？从金融的逻辑看，同性
婚姻合法化的趋势在所难免，除美国之外，欧洲国家更是先驱，而其他地区的国家也都在
往此方向发展。
在没有金融，也没有政府福利的传统社会里，家族是最核心的风险保障体系，而子女又是
应对“生老病死”的保障工具。所以，生儿育女是关键中的关键。既然生儿育女是家庭的
第一要务，建立家庭的婚姻双方当然必须是男人和女人，不能是同性。
同理，一旦金融市场与政府福利取代了家族的风险保障功能，生育就不再是婚姻的必需内
容。因此，婚姻就不必限定在异性之间。也正因为这一逻辑，越来越多的年轻夫妻选择不
生子女，也有许多异性恋、同性恋伴侣只是同居而不结婚，甚至有人一辈子单身。
正如我以前在电视访谈中看到的，一位成功的女性说：“以前需要丈夫，一是为了有收入
保障，但我的收入比老公高；二是为了有未来风险保障，但我有金融保险和投资；三是为
了有人做体力活，搬东西什么的，但现在什么都可以网上下单、送货上门；四是为了稳定
的性生活、生孩子，但现在还非要透过结婚实现吗？”她当然有些偏激，但在这种现实挑
战面前，婚姻还有没有生存空间？
由于历史原因，围绕婚姻的法律与经济制度至今还是为异性婚姻而设，婚姻还是包括大量
具体的经济和非经济权利。根据纽约大学社会学系的道尔顿‧康利(Dalton Conley)教授
的文章，美国联邦审计署(Government Accountability Office)在二○○五年对“婚姻权
利”进行了统计，也就是算一算，只要两人结婚，双方所拥有的合法权利大概有多少，像
是财产分享与继承权、收入分享权、同居权、排他性生育权、共用医疗保险权、代理权；
如果你是非美国公民，结婚后有签证权、移民权，以及父母等亲属的移民权；如果一方是
史丹佛大学的教授，配偶就可以享受史丹佛的图书馆、医疗、课程、体育馆等各种资源。
联邦审计署发现，结婚会带来一千多种权利。
因此，在美国，婚姻所带来的权利数量巨大。这进一步说明，虽然婚约、结婚证书本身很
简单，但婚姻实际包含的权利会让你大吃一惊。今日，在许多国家，法律逐渐允许人们透
过婚前协议将这上千项权利分别勾画出来做另外的处理，而不是都笼统地包括在婚姻之中
。随着契约与司法体系的演进，这种对婚姻内涵的个性化约定也是人类婚姻的新趋势。
当然，正因为有这一千多种婚姻权利，同性婚姻支持者就说，为什么只有异性婚姻才能享
受到这些权利并得到法律保护，而同性恋人就不能透过婚姻得到这些呢？他们的逻辑在于
，既然异性恋人和同性恋人都一样地遵照法律交税，都尽到公民义务，他们从政府得到的
公共服务和福利保障也应该相同，不能因为性偏好的不同而有所差异，否则有失公平正义
。也就是说，过去的“婚姻”因为跨期风险保障的需要而发展定调，现在虽然“异性婚姻
”的内涵已经发生变化，但是，由于历史遗留的“婚姻利益”太多，就不得不给同性恋者
一组源于异性婚姻的“婚姻权利”，也因此让许多传统人士对此耿耿于怀。
受用一生的耶鲁金融投资课
(本文摘自陈志武著《受用一生的耶鲁金融投资课》，今周刊提供)
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