【情报来源】
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（原始未删减的网址，未提供者水桶60日）
短网址：https://bit.ly/3umpMni
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【情报内容】(国外新闻/情报请附上简单翻译)
苹果品牌价值面对通膨比其他厂商更优势
由于乌俄战争引起原物料和石油价格上涨，苹果正面临全球物流成本增加和员工工资上涨
，以及消费者因购买力下降而推迟升级下一代iPhone的可能性。此外，苹果还面临中国供
应链停产相关的供应限制，这些种种因素可能导致80亿美元营收的损失。
在前几年，市场需求强劲的环境下，许多公司，尤其是那些拥有定价权的公司，可以通过
提高产品或服务价格，将增加的成本转嫁给客户。如今苹果并未在美国提高iPhone的价格
，不过，在秋季尚未来临之前，苹果到底会如何改变新产品的价格结构，或者承担部分增
加的成本，进而影响其利润率，变得愈来愈棘手。
未来只要观察资产负债表上至少有两个地方：毛利率和营运支出，即可知道通货膨胀到底
对苹果营运带来什么样的冲击。
根据FactSet的数据，苹果2022年第一季的毛利率为43.7%，预计第二季将在42~43%之间，
虽然这一数字比起之前略有下降，但仍处于历史的高点水准。
至于营运费用在第一季为125.8亿美元，年成长率增加近19%。预计在6月的季度，苹果营
运支出将比前一季增加至128亿美元左右，但还是在可控制范围之内。毕竟，无论是运费
、零组件成本、劳动力成本都在上升中。摩根士丹利表示，相对于其他公司在成本面临通
膨之下产生利润率下降的危机，苹果反而呈现相对稳定状态。
但对苹果来说，成本增加并不是最糟糕的情况。更大的风险是通膨和其他宏观经济状况最
终会损害对苹果产品的需求。经济学家指出，传统上，在经济衰退期间或面对购买力下降
时，消费者会推迟购买耐用品，例如：电子产品。
不过，苹果的品牌价值在这时刻突显了其重要性。投资公司Bernstein表示，就苹果而言
，他们拥有非常强大的生态系统，而且客户非常忠诚。即使智慧型手机和笔电的整体需求
下降，但是苹果的iPhone和Macbook可能在客户群较集中在仍拥有可观的可支配收入族群
下，受到的伤害将会是最小。
根据Counterpoint的数据，在超高阶市场或价格超过1000美元的手机市场中，苹果在2022
年第一季iPhone出货量占据了66%市场大饼。未来随着全球通膨上升，入门级和较低价格
区间的手机可能会受到更大的打击，而不是超高阶市场区块。只不过，苹果如果想在秋季
提高iPhone 14起始价格的话，仍需要透过不同行销手法来降低冲击。一旦苹果产品都不
能抵挡通膨压力而面临大幅度衰退的话，那么整体资通讯市场于2022年下半年将面临更大
的冲击。
【介绍及心得】
总的来说，虽然全球经济衰退，但投资公司认为苹果用户忠诚度高且苹果的生态系统十分
完整因此不致所受的影响不会太剧烈，但面临成本上涨，苹果要如何应对还是一门课题。