台股在1990年发生过一次大崩盘,从12682-2485,
那波的崩盘为何如此惨重? 主流非主流政争,波斯湾战争固然是主因,
除此之外,1990年那次差点酿成本土金融风暴的强力打房,恐怕也是原因
1990年政府提出打房措施,当时的措施很狠,就是要把房价打下去,
于是房价是打下去了,那年的房价跌幅达到20%,但是房价打下之后发生什么后果?
股市也跟着打下去,当年台股涨到12682过程当中,有相当大的因素是房地产不合理飙涨
造成上市公司的潜在净值与潜在未实现获利大幅提高,
因而让台股得以享有相当高的本益比(50-100倍)却仍不断创高,你想嘛,
一间公司EPS只有一元,股价100合不合理? 当然不合理,但如果过去一年资产暴涨,
让公司潜在净值增加一个资本额呢? 那就不是如此一回事了
正因如此,房地产一跌,上市公司马上面临什么问题? 除了内需景气被影响外,
企业不只没有不劳而获的资产增值,反而可能因此发生资产减损,
公司EPS 1元,资产减损10%,那么等于没赚,要是资产减损20%呢?
那么等于亏损1元,更可怕的还在后头,一堆上市企业都是用土地去抵押贷款,
房地产跌20%,质押在银行所认定的担保品价格就会下降20%,
还可能造成企业经营风险骤增,也因此少了资产增值红利
反倒面临资产减损与企业营运风险的台股马上就大跌修正,第一波不过短短五个月,
(2-7月)股价就大跌了70%(12682-4450)之后反弹至5825两个月后又跌了60%到2485,
打房措施也被迫告一段落
所以,往后政府打房顶多打买气,不敢打价格就是这原因,因为1990年那次的经验太惨烈了