建商真能“Hold”住房价？专家分析：未必
好房网News记者简萧羽涛／综合报导
房地合一定案后，紧接着容积奖励限缩也跟着上路，不少建商都表示，政策是在垫高开发
成本，未来房价势必看涨。不过，有专家却分析，若建商有大量的余屋，将会对公司财务
形成压力，进而影响股价，“想不赔售都难”。
日前乡林建设董事长赖正镒在股东会上曾说，房地合一让房市窒息，未来开发成本也会增
加约3％，这些都会反映在房价上。台中市建筑经营协会理事长林正升也在经济日报表示
，容积奖励累计上限下调至20％，无形中又垫高建商成本，明年房价将看涨1成。
尽管部分建商、业者都不认为房价有下修的空间，但其实现在不少建商仍拥有大量的“余
屋”存货，随着房市开始转空，若价格行情越来越低，对建商的财务状况就会形成一股压
力。
据《Smart智富月刊》报导，资信联合会计师事务所会计师陈俊廷指出，房价若跌破建商
的成本价，财报就须认列“未实现跌价损失”，建商当期净利受到牵连，就会拖垮每股盈
余数字，股价也会跟着下跌。
陈俊廷分析，对上市柜建商来说，如果房价有下跌压力，宁愿赔售都比留着认列“跌价损
失”来得好，只要换回稳定的现金流，公司营运就不会受影响。此外，一些负债比超过50
％的建商，降价求售动作也会愈来愈大。
《好房网》社长倪子仁也认为，建商让利多寡是成交的关键点，中古屋市场已经率先回跌
，预售屋、新成屋自然无法避开，未来“市场一定会出现一次跌2成的建商”。
http://news.housefun.com.tw/news/article/626147102066.html