经济日报 记者陈怡慈／即时报导
连结：
https://money.udn.com/money/story/5613/6087753?
内文：
镜片碎满地。不是外媒猜测的18亿美元到20亿美元，更不是一度让外界误会的22亿星币（
约新台币443亿或450亿元），而是连新台币198亿元都不到！
星展（台湾）商业银行会用多少钱来买花旗（台湾）商业银行的个人金融业务（包含财富
管理与消费金融），情节较比特币之暴起暴落还精彩。
星展台湾发言体系答复本报提问，称“目前花旗个金净资产是负的（负债大于资产），所
以如果维持下去，我们付的现金会少于198亿”。
美国花旗集团去年4月15日宣布全球策略，欲出售包含台湾在内的13处海外市场的个人金
融业务，星展台湾在激烈竞争中，以“溢价新台币198亿元”打败台北富邦银行、台新银
行、国泰世华银行。
今年1月28日，星展台湾与花旗台湾各自宣布婚事，双方均表示，星展集团将针对花旗（
台湾）银行个人金融业务之净资产支付现金，并额外支付星币9.56亿元（约新台币198亿
元）之溢价。
换言之，根据星展台湾与花旗台湾的出售协议，这桩婚事的聘金（交易金额）为：2023年
7月30日的花旗台湾个金净资产的价值＋198亿元。
根据花旗台湾揭露财报，其个金净资产，2021年6月30日为新台币332亿元，然而星展台湾
却表示，花旗台湾目前净资产为负数，且因处于过度交割阶段、情况变化不大，如果维持
下去，星展台湾支付花旗台湾的现金，将会不到198亿元。
从332亿元到负数，短短半年多，花旗台湾个金净资产为何变化如此大？星展台湾并未进
一步说明。不过，曾经参与竞标的金融业高阶主管表示，关键在一包约当新台币1,200亿
元的美元投资资产。
他解释，财报上看到的花旗台湾2021年6月30日的个金部门资产，金额新台币3,603亿元，
里头包含花旗台湾拿企业金融客户的美元存款去做的美元投资，像是投资美国公债、公司
债等等，这包投资，总金额大约新台币1,200亿元。
https://i.imgur.com/CWMA89g.jpg
关键在于，这包花旗台湾拿企金客户的存款去从事的投资，虽然帐列花旗台湾的个金资产
，但2023年7月30日交割时，并不会移转给星展台湾。
花旗台湾的个金资产约新台币3,600亿元，扣掉这1,200亿元帐列个金资产底下的投资资产
，买方拿到的个金资产只有大约2,400亿元。
花旗台湾2021年6月30日的个金部门负债（主要为自然人存款）有新台币3,271亿元，3,27
1亿元大于2,400亿元，的确如星展台湾发言系统所言，“负债大于资产”，也就是净资产
为负数。
根据双方交易公式，这桩婚事的交易金额为“个金净资产＋198亿元”，既然净资产是负
数，答案成了简单的数学，聘金真的连198亿元都不到！
心得：
花旗负载大于资产
怎么一桩收购案有种边烂摊子的感觉..
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