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进口车压境 国产车商靠打国际牌撑住获利表现
去年台湾总新车销售创 12 年新高，但国产车未能搭上此浪潮，多数国产车商营收均衰退
，不过，可观察到裕隆 (2201-TW)、裕日车 (2227-TW) 和中华车 (2204-TW) 去年获利大
幅回稳，主要动能都是来自中国转投资事业体强力挹注，另外，机车品牌厂三阳
(2206-TW) 最新宣示将强打国际牌，显然台湾车厂积极布局海外市场已是必然趋势。
台湾去年新车挂牌数 444669 台，创 12 年来新高，然而，国产车商营收却衰退，仅汽车
龙头厂和泰车 (2207-TW) 靠着转投资挹注力守成长态势。
所幸，各车商公布去年财报后，反而见到亮眼成绩，中华车全年税后纯益 41.06 亿元，
年增 28.75%，EPS 3.01 元创近年来新高；裕日车税后纯益 66.43 亿元，年增幅高达
43%，EPS 22.14 元，创 4 年新高，也是睽违 2 年后再度赚逾 2 个股本；裕隆在转投
资裕日车、中华车的挹注下，税后纯益 22.88 亿元，年增幅更高达 71%。
观察裕隆获利亮丽的原因，均来自大陆转投资事业的成功，其中，裕日车去年全年获利来
源仍以东风日产挹注为主，全年业外收益达 60.71 亿元，年增幅 23.8%，占总获利比重
高达 91%。
而去年中华车转投资东南汽车交车 15.5 万台，创建厂以来新高，加上福建奔驰获利优于
预期，成为大陆投资事业两大金鸡母，推升业外收入达 24.41 亿元，年增幅 63%，占总
获利比重也近 60%。
从这样的获利趋势来看，台湾整车厂获利动能已不再来自国内车市本身，原因在于进口车
商积极导入相对过往平价车款后，有更多的车主转向购买进口车。
事实上，不仅汽车，就连国内机车厂三阳也强调开展国际市场，除了在国内市占率仍要攀
升，也设定机车外销每年要成长 20% 的高标，并以重点发展的东协为主，同时开展欧洲
市场，更不排除未来要进军中南美和新兴非洲和中东。
整体而言，国内市场需求仍有限，加上各进口车商登台使竞争相当激烈，国产车商不仅须
思考，如何端出更具 CP 值车款让国内消费者买单，而走向更大的国际市场是必经之路。
心得/说明：
裕隆、裕日车、和中华车
严董好强进军国际？？
大家要进场加持裕隆集团吗xddddd
原来台湾车已经强到能外销了
机车就算了，连汽车也要大举进攻国际市场
有台湾理组其实很强的八卦XDDDDD