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投资游戏还能赚？肖楠资本用黄仁勋这观念勇敢进场
曾子轩
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谢孟恭成立肖楠资本，定位为投资游戏开发团队的专业创投（Venture Capital）。远见
资料照，苏义杰摄
由谢孟恭发起的创投“肖楠资本”，因为主持Podcast《股癌》的高人气、肖楠参与名单
的星光熠熠，再加上专注于台湾沈寂已久的游戏业作为投资标的，很快成为话题。在大型
游戏企业将本求利主攻代理业务、半导体产业高薪求才产生磁吸效应的背景下，肖楠资本
能否补上本土游戏业长久以来的空缺？
台湾的游戏产业版图上，图景对比鲜明。一边是上市柜游戏大厂，凭借成熟的代理业务创
造著稳定的财报与现金流；另一边，则是有着奇思妙想的独立游戏开发团队，在积蓄与热
情燃烧殆尽以后，成品尚未问世便步入死亡幽谷。
由谢孟恭发起，集资平台啧啧、游戏发行商芒果派对共同参与的肖楠资本，专门投资游戏
开发团队，试图填补产业现有的缺口。他们可以解决哪些问题？
资金逐利而居，市场出现空缺
“大家常常讲‘游戏业九死一生’，意思就是十款游戏里，可能只‘中’一款，创投（投
资游戏）也是这样，”谈起游戏产业的高风险，宇峻奥汀营运处处长陈以颖很有感触。
宇峻代理游戏的业务只占营收不到10％，至今也持续推出自研游戏，同时寻觅独立游戏团
队参与投资，但不论哪一种，失败的可能性都不低。陈以颖便坦率表示，自家投资游戏团
队的结果“不是太成功。”
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实际走访动漫展、电玩展，自国外代理进台湾的大作摊位总是大排长龙。图为2025年台北
电玩展，曾子轩摄
因为研发游戏的投资报酬率难以预测，可以看到台湾不少间上市柜游戏公司的营收比重，
代理总是大于自研。这也是为何去年（2024）《黑神话：悟空》问世，引发“别人能、你
为何不能”的议论时，回望本土游戏作品，尽管感慨却也无能为力的产业脉络。
这正是谢孟恭在朋友圈内登高一呼，成立肖楠资本的原因之一。
“每次有什么东西，‘为什么台湾没有？’、‘为什么台湾人做不出来？’洋洋洒洒写文
章大家都会、批评大家都会，但有没有人拿钱、把头洗下去？”这是他在《股癌》里
的心内话。
被本土游戏《活侠传》打动，曾想给与开发团队资金协助；后来《活侠传》团队自行度过
难关，但谢孟恭以投资帮助台湾独立游戏团队的想法不变，因此决定透过肖楠资本，在游
戏开发阶段提供支援。
接受《远见》访问时，谢孟恭解释，其实自己能够理解上市柜公司的决定。“整个产品组
合里面，有特别能印钞的一块（业务），是不是应该要把它加大？站在股东权益的角度，
你是要这样做啊。”
只是，大公司将资源运用在代理业务上的决策，在他眼里，和肖楠选择投资研发团队的决
定并不冲突。“事情就是总是要有人来做，我们绝对不会是第一个，也不会是最后一个。
”
投资标的不只是游戏，更是团队本身
肖楠资本成立的背景，很有传统戏曲里，侠客行走江湖时路见不平，决定拔刀相助的况味
。不过，在充满热血的初心以后，向亲友募集资金、成立企业，如今肖楠已是事业，故事
也从武侠走向商战甚至金融。
谢孟恭表示，若只是个人出资，或许会从情怀出发，选定投资标的；但现在要对股东交代
，自然也要追求商业回报，在物色被投团队时，就会集合股东的专业眼光，从题材、玩法
、市场等要素检视作品。
啧啧共同创办人徐震补充，寻觅游戏开发团队的过程，其实和一般创投挑选创业团队的想
法相似，“我们更像是投团队本身，在我们心中能够看到潜力有多高，”因此，游戏团队
过去的开发经验，也会纳入考量。
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徐震指出，文化元素并非阻止游戏销售到其他市场的限制，反而有些在地特质能够成为卖
点。图为啧啧“跨领域IP内容高峰会”独立游戏《沉没意志》的摊位，曾子轩摄
真的要说标准，他认为，独立游戏要能够在全球市场上取得成绩，“你还是需要在玩法类
型和核心创意上用点心。”再往下看，团队的制作和执行能力、对制作品质的要求，也都
是肖楠关注的重点。
以目前公布的投资标的，推出《红眼露比》的杯狗游戏，以及推出《Night Rampage》的
本气游戏来说，徐震认为，这两款游戏都切中肖楠成立的宗旨，或者玩法创新，或者高品
质的游戏原型让人期待完整版，“相信他们是有国际市场、是有面向全球观众的潜力。”
观察肖楠资本的组成名单和架构，集结具备游戏、投资、募资等多样背景成员，陈以颖乐
观表示，肖楠团队与合作伙伴的实力在业内有目共睹，他认为成功率会比游戏业用来自嘲
的九死一生高出许多，“期待能够一起为更好的台湾游戏研发环境奋斗。”
期待够低，才能换来长远韧性
谈到肖楠的特性时，徐震和谢孟恭不约而同提到，希望能够有耐心地陪被投团队长跑。
作为长青基金（Evergreen Fund），肖楠不若一般创投，有着七至十年的固定存续期，可
能还得在三到五年内，以并购或者IPO（公开上市发行）方式退场。长青基金没有固定关
闭期限，因此肖楠的运作方式，可以搭配独立游戏动辄3到5年、甚至更长的开发周期。
相对于有些创投积极介入创业团队开发，甚至参与日常营运，肖楠也强调尊重专业。徐震
指出，既然选择投资，就是相信游戏团队，包含制作、发行和宣传，决策上都应该交给懂
行者决定。
目前肖楠投资方式不限于单个专案或者股权投资。若是以股权方式进场，便是看中团队资
质，“没道理说第一款结束，觉得不如预期便速速撤退，这也不是股权投资的目的，”徐
震解释。
侍达游戏创办人暨游戏制作人刘哲魁（刃雾翔）分析，肖楠这类专注早期投资的创投，扮
演的角色是助推器而非方向盘，因为早期团队不缺想法，而是缺现金流与信心。
他指出，资本若能在团队尚未被市场击倒前补足燃料，确实能让一些好题材有机会活到成
形，但前提是投资人愿意尊重游戏开发的节奏。
“游戏不是快餐，过度要求短期数据，或是强调速成的话，就很容易让团队走偏。”就他
对肖楠的理解，有经验丰富的开发者们一同把关，应不至于遇到上述问题。
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侍达游戏创办人刘哲魁（图右）指出，有不少投资方很容易误解自身角色，“想要进去开
车，”试图介入团队营运反而收到反面效果。图为2025年台北电玩展，曾子轩摄
肖楠之所以有本钱抱持耐性，谢孟恭表示，“因为我们没有很高的期待。”他解释，期待
不高，并不是指预期失败，甚至他还乐观认为，现在投的每一款游戏都会成功。
“我们的期待低，是不去假设每件事情必然发生、一定走向很好的方向。不是说有新产品
发表以后，就一定要非常成功，不是用这种短视近利的角度来看事情。”
谢孟恭自陈，他的想法来自NVIDIA创办人黄仁勋。黄仁勋在史丹佛大学演讲时，向毕业生
表示，自己总是降低期望，借此增加韧性。在他心里，没有什么事情是理所当然，抱持总
是可能遇上失败的想法，战战兢兢地面对市场，才迎来今日的成功。
谢孟恭坦言，肖楠的确追求商业回报，但倘若只严格追求报酬率，“徐震回去弄啧啧，我
去弄股票就好了。”他认为台湾不缺好团队与创意，只是缺乏足够资源，而肖楠便是甘愿
且认份地，先从资金开始提供协助，让开发者有机会安心耕耘，走得更长远。
曾被游戏拯救，少年长大成人
啧啧和肖楠同样都是支持创作者，但徐震表示，两者参与节点不同。创作者找上集资平台
时，已经有原型、准备好量产。“人家都说群众集资是从0到1的过程，但是我都会修正成
‘从0.1到1’。”
啧啧参与肖楠，正是想要参与“0到0.1”的阶段。
事实上，徐震自己也是ACG（动画、漫画、游戏）爱好者。他分享，很常看到创作者们提
出很棒的创意，可是经历好几年的漫长等待以后，作品却时常面临夭折命运。“现在感觉
自己有能力，不要让一些团队停在只闻楼梯响的阶段。”
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啧啧共同创办人徐震（图右）表示，群众集资尚无法参与最原始创意萌发的过程，希望更
往上游走，因此参与肖楠资本。图为2024年总统创新奖啧啧接受时任总统蔡英文颁奖，啧
啧提供
赤烛游戏共同创办人杨适维接受《远见》专访时，曾经提及，台湾游戏开发者的选择有限
，“要不是进大公司，要不是走向超级indie（独立游戏）。”他认为，若能创造出更中
道的选择，让独立开发不必与生存困境绑在一起，将能替产业带来更多可能性。
这也是肖楠的目标。
不管是谢孟恭、徐震，还是其他参与的股东，同样热爱游戏、对ACG文化怀抱热情。要怎
么从文化消费者的角色，回头过来帮助生产者？谢孟恭说，思考后的结论，“就是扮演有
纪律、专业并愿意长期投入的资本，这可能是我们可以做的，最好的一件事了。”
曾在游戏世界里寻得微光的徬徨少年，如今长大成人，早已各据山巅。此刻，他们齐聚一
堂，带着资本与经验，让曾经带给自己救赎的产业，再次燃起希望之焰。
https://gnn.gamer.com.tw/detail.php?sn=290508
肖楠资本目前投资的两款游戏《红眼露比》《Night Rampage》报导

大概是要骗投资吧远见。天下 都是用来 造神

诈骗和直销最爱拿名人来骗不懂的了

终于有人肯出->骗投资 好喔

又一个未看全文就妄下结论的

检讨很会，做的没有，有人去做，继续检讨

宇峻还愿意重制幻世录一定买爆

投资的这两家没有这篇根本不认识

有人说要投资也要酸= =

美乐蒂谢说的快乐宝贝出现了

至少愿意出来帮忙

愿意投资只能给掌声

六楼都讲完了

股癌说过 散户的钱他才不稀罕 这些都是他认识的人也愿意投入的 这样也被说是骗投资

唉 有人愿意出钱还要被嘴 难怪台湾只能做低成本娱乐城

台湾有娱乐城!!!!!!

某些人的言论有时都很好奇是哪里人==

出几千万还能放权心态要够好才行

嘴娱乐城 要人做台湾元素 然后不出钱 都这样啊

不能太相信人性还是要有进度要求

推六楼 有的人整天只会臭酸臭酸建设性的作为那是一点都找不到的

六楼说出了我的心声

被嘴了再来说窝们恨铁不成钢然后继续什么都不做

这投资观点很中肯啊

多半不是辱华 就是正要辱华

哈 骗投资？ 股癌那身家你以为他在乎这几千万？ 真金白银拿出来投资比一堆整天要反观 出张嘴指点江山但一款游戏几百块都斤斤计较价格的洽民强太多了讲难听的你没有点本事想去入股还没门呢

被快乐宝贝抢到一楼

市场为什么有空缺 因为赚不到钱啊

笑死人，美乐蒂可是手持50%股权以上的投资金额下去玩的，一天股市震荡可以到四千万的人在乎你散户的钱？

台湾不缺好团队只是没资金，这句话当年在影视圈也常看到，直到netflix大笔投资拍一堆垃圾后，就没人提了，游戏圈我看也大差不差，我猜过几年就会痛批烂泥扶不上墙台岛文娱就是诈骗产业

那些金主都很精明啦 推文以为跟乡民一样好骗喔XDD

这不是就是报导投资一方的想法吗？

不就讲明了这个投资风险高收益不确定 骗了什么?

就会唱衰有人出来搞了又酸

游戏可以hotfix可以DLC，影视作品不能啊

这篇讲的不错 小部分不认同还是可完全理解想表达的

红明显，呵，股癌光缴税就酸民好几年年收入，骗你们这种老百姓钱干嘛快乐宝贝只会整天以为有人肖想自己身上那几两肉

想说哪来的漂亮宝贝不识美乐蒂谢，只能说倾向真的是人格延伸。

感谢快乐宝贝在股市让我们赚钱

又没跟你拿钱 为什么要酸言酸语的

六楼太中肯

指点江山出一张嘴，卖再好一样骂你是烂片

...哭啊是快乐宝贝才对

不是说骨癌骗人但有钱人就不会骗老百姓钱这论点真是让人吃惊

什么叫骗，做的烂就不要支持就好难道娱乐城有拿枪逼你去赌吗

连选字都错误才让人吃惊

不是那意思 在台湾 我只会投资房地产 某些产业明知道十个会挂九个你为什么要投入资金呢？而且这个对手还不是普通的巨大 要从老米家虎口抢食耶

关老米屁事，其他国家有因为这样不开发游戏吗，股癌当然知道失败率高，但人家知道这不是借口啊反正不想做的人永远都会有借口，小市民永远会嘲笑挑战者

一天到晚想着要骗人的才会整天觉得别人要骗你== 不是不用有警觉心 但人也不是你在找 钱也不是你在出 到底是在OO三小