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你想退休吗？我是满想的啦，大家应该也是吧（笑）。但你有没有想过，要怎么样才能顺
利退休？或者问得更精准一点：到底要准备多少钱才能退休呢？如果你对这些问题还没有
头绪，那我非常推荐你读读《退休后，钱从哪里来？》这本书。
作者嫺人曾在金融业工作二十多年，却在 49 岁时“被退休”，比她原本规划的退休年龄
提早了六年。为了应对这突如其来的变化，她开始仔细整理自身财务，并尝试经营部落格
与粉丝专页，分享她的退休生活与理财心得。没想到竟经营得有声有色，不仅成为畅销书
作家，还成为熟龄理财领域的专业讲师。这本书，正是她这些年来对“如何退休”这件事
的心血结晶。
今天这篇文章，将从“观念”、“策略”与“实作”三个面向，来和大家聊聊：退休后，
你的钱，到底应该从哪里来？
【观念】
之前曾和一些朋友、同事聊过“退休”这个话题，但我发现，虽然大家嘴上常嚷嚷着想退
休，对退休的想法却很模糊。多数人的说法，就是“尽量赚多一点钱、最好多到花不完”
，好让自己过上不用为五斗米折腰的日子。
至于要怎么实现这样的退休梦？大家的答案就更粗略了。大多数人往往只是“活在当下”
，努力工作、赚钱养家，还房贷、车贷……日复一日。投资的股票只要涨了，心情就很愉
悦，觉得自己离退休又近了一步（跌就又是另一回事了……）。
但其实，谈退休这件事，我认为可以从以下两个角度来思考：
〔退休后想过怎样生活？〕
如同前面所说，很多人对退休生活没有太明确的想像。有些人一出社会就忙碌了几十年，
等到真正退休时，却突然不知道自己该做些什么，整个人失去重心，瞬间觉得心空空。
也有人对退休生活的想像太过“样板”化──例如“每天睡到自然醒”、“环游世界”、
“想买什么就买什么”等等。这样的想像，反而常常把人搞得很焦虑，仿佛没存到千万退
休金就甭想退休。但你有想过，这真的是你理想的退休生活吗？还是你只是在为一个其实
不需要、甚至不属于自己的期待而努力？
总之，对退休生活的模糊想像，其实是相当危险的。就如嫺人所说，退休是你的“第三人
生”。如果你从没认真想过这件事，推荐你现在就开始思考。
〔以终为始地思考退休〕
当你对退休生活有了更具体的轮廓之后，接下来才能反推──该怎么达成它。唯有清楚知
道自己想要的人生样貌，才能估算退休后的生活所需开销，进而规划目前的花费、理财与
投资方式。嫺人也提到：
为退休理财，应该是现在储蓄、节省，让退休后有合理的生活品质。
而何谓“合理”，每个人的答案都可能不一样。
此外，很多人把投资视为“加薪”，特别偏好高股息标的，认为能提供稳定现金流。但其
实，已有不少研究指出，高股息标的的长期报酬不见得优于大盘，其间的波动也不一定较
低。嫺人也提醒我们，投资的重点应该是“养大你的退休金”，而非领配息当作加薪。
简而言之，不管是理财还是投资，你都需要“以终为始”地思考，才不会在追求财务自由
的路上迷失方向。
【策略】
有了正确的退休观念之后，接下来我们就要来制定一套可行的退休策略，让你稳步朝目标
迈进，不再烦恼“退休到底要多少钱？钱又从哪里来？”
嫺人引用了韦德．普福博士（Wade Pfau）的建议，指出退休的现金流来源可分为两种：
安全第一型（Safety-first income source）与机率型（probability-based income
source）。
〔一、安全第一型〕
安全第一型的现金流主要包括以下五种来源：
1.劳保年金
在台湾，有分劳保和劳退：
劳保：属于社会保险制度，正面临缴费人口逐年减少、资金可能不足的挑战。
劳退：属于个人专户，由政府操盘，只有报酬表现好坏的差异，不会有破产的问题。
至于这两项未来能领多少，可参考书中说明，或上劳动部网站进行试算。题外话，我自己
是没有把这两项纳入主要的退休规划中。
2.传统年金险
书中建议，退休后可考虑购买“即期年金”，一次投入一笔资金，即可每年固定领回。嫺
人特别提醒，年金险应该是在退休后才考虑的工具。许多年轻人误将利变年金或投资型年
金当成理财工具，这其实是非常不理想的做法。请记得：保险归保险，投资归投资。
3.美国政府公债
美国是目前全球经济实力最强的国家，违约机率极低。须注意，这里说的是“直债”，不
是债券 ETF。
4.定存
虽然定存不是理想的退休金来源，但它的稳定性高，能够提供安全感，适合作为紧急预备
金，因此还是可以配置部分资产在这里。
5.房租
虽然普福博士将房租视为安全型现金流，但嫺人提醒，这当中仍存在不少风险，例如可能
遇上奥客、租期中断，甚至最基本的——你得先“有房可租”。因此，是否将房租纳入退
休规划，还是得依个人情况审慎评估。
〔二、机率型〕
机率型现金流来自于投资收益。对很多人而言，投资总带有点“赌”的味道。然而，普福
博士在此指的，并非投机性的操作，而是建立在“传统风险分散”基础上的投资组合。这
类组合具有可预期的长期成长潜力，能在退休后稳定提供金流。最简单的方式，就是长期
持有追踪大盘的指数型标的，并妥善做好股债配置，稳健参与市场的成长。
简而言之，好的退休策略，应确保上述两种类型的现金流能够支撑退休后的日常开销，避
免“人还在，金库却见底”的窘境。
谈完现金流来源，让我们接着推估：退休到底需要准备多少钱？书中，嫺人提供了三个步
骤：
〔一、退休费用预估: 一年总花费？〕
还记得前面提到要思考退休后的生活样貌吗？这一步就派上用场了。请你实际试算退休后
在“食、衣、住、行”各方面的基本支出，估算出一年总花费。
〔二、退休后的金钱来源：预估并把握安全现金流〕
接着，请盘点你能够确定拿到的安全现金流，例如劳保、劳退、年金保单等。这部分可参
考前段介绍的“安全第一型”收入来源。
〔三、退休金目标估算：扣掉安全现金流，还要多少钱〕
将第一步中估算的一年花费，减去第二步的安全现金流，就能算出退休金的缺口。例如，
你一年花费为 60 万，扣除每年可确定领到的 20 万现金流，还有 40 万缺口，这笔钱就
需要靠你工作储蓄或投资来补足。
书中，嫺人推荐使用威廉．班根（William Bengen）提出的“4%法则”来估算退休金。这
个方法的原则是：把退休金投入市场中，每年只提领本金的 4%，这样理论上可以支应
30 年以上的生活支出。
换算方式是：将你每年退休金缺口乘以 25，即为你需要准备的退休金总额。以上面的例
子来说，每年缺口 40 万，乘以 25，就是 1000 万。由于市场在长期具有成长性，这笔
退休金理论上能够支撑到你终老，甚至还会有剩余。
要提醒的是，“4% 法则”是建立在股债各半的资产配置上。如果你把退休金拿去投资一
些高风险、波动很大的标的，这法则就不适用了。此外，近年来也有研究指出，4% 提领
率仍有一定风险，因此也有人主张将提领率调降至 3% 甚至 2%。提领率越低，所需资产
就越多，但相对而言，退休生活的稳定性也更有保障。嫺人自己就是采用 3% 的提领率来
规划退休生活。
【实作】
策略订好后，接下来的关键就是要实际开始行动，一步步落实你的退休计画。
〔前置准备〕
首先，你需要先准备好紧急预备金，一般建议至少要有六个月的生活费作为基础，才不会
在突发情况下被迫动用投资资金。另外，五年内会用到的资金（如购屋头期款），也千万
不要拿去投入市场，避免因市场波动造成资金调度困难。
〔累积金流〕
接着，就是开始“养大”你的退休金了。
除了透过工作累积收入，你也应该积极投入投资，让资产慢慢“长大”。
嫺人建议采用指数化投资来稳健地累积退休金。事实上，身为金融业出身的她，过去也曾
尝试过各种投资方式——买过一堆杂七杂八的基金，也曾操作停损停利……结果却是：绩
效被大盘屌打。因此，她决定“不再赌了”，改以指数投资作为长期策略。
关于指数化投资，我过去已经在多篇书评中介绍过，这边简单整理几个核心要点：
1.购入追踪大盘的基金或 ETF
2.做好资产配置，例如常见的股债配
3.买进后长期持有
4.定期定额、有钱就投入（All in 也可以），重点是持续投入资金
5.定期再平衡资产配置
之前在《投资金律》曾分享过我个人目前的配置是：80% VT + 20% BNDW，每季固定加码
，提供给大家参考。
至于投资报酬率的预期，书中引用美国财务专家苏西的建议，指出应采保守估计，年化报
酬率可设定在 4% 至 6%。根据此范围，你可以进一步计算每年所需投入的金额，并评估
达成退休资产目标所需的时间。
此外，除了正职工作与投资理财，嫺人鼓励大家探索更多元的收入可能。她说：
要认真工作，但同时也要经营“自己”这个人，开拓其他收入的可能。
她就是在 49 岁“被退休”后，靠着写部落格与经营粉丝专页，意外开启人生的第二春。
其实，这类尝试不必等到退休后才开始。推荐大家可以参考之前分享过的《自媒体斜杠一
年，我多存了250万！》，学习如何透过斜杠经营，开启不同的人生可能。就算没赚到钱
，也可以借由这样的方式，找到自己真正想做的事。如此一来，即使退休，也不会无所事
事，失去生活重心。
像我自己就很清楚：“分享阅读”这件事，我退休后也一定会继续做下去！
〔退休提领〕
当你累积到足够的资产后，就可以正式迎接退休生活的到来了。
这个阶段，你应该善用安全现金流（如劳退）搭配机率型现金流（如 4% 法则），来支应
退休后的各项开销。这部分在策略段落已经有详细介绍，这边就不再赘述（若忘了的话，
记得回去复习一下喔）。
【后记：退休生活？】
这本书内容相当丰富，可说是面面俱到地探讨了“退休”这件事。本文只是概略性地整理
与分享，其他精彩部分，就留给你亲自去发掘囉。
最后，我想再和大家聊聊“退休”这档事。
之前和同事聊过这个话题，有人回说：“现在就开始想退休，也太早了吧？”但事实是：
如果你现在不开始思考，等到真正退休的那一天，答案也不会自动浮现。
如我前面提过的，许多人对退休生活缺乏具体想像：不是完全没头绪，就是停留在样板式
想像——觉得退休后就该到处游山玩水、挥霍享乐。
但其实，有意义的退休生活，并不一定要“花大钱”，更无需符合什么“成功退休”的标
准。像嫺人就说，她常参加一次两、三百块的爬山活动，发现有许多退休族群热心参与，
还会自发性地推广在地文史。而她的舅妈，退休后则固定每周去乐龄学习中心上课，每堂
课只要 30 元，连午餐都一并供应。这些生活并不奢华，却非常充实。嫺人这么形容他们
的状态：
活得不是宽度，而是人生厚度。
因此，关于“如何才能退休”，最根本的问题其实是：你到底想过怎样的生活？
这边也分享一下，我对理想生活的想像：
-持续分享阅读
-每周打打篮球、做做重训
-有空追想看的剧或电影
-重拾弹钢琴与下围棋等兴趣
-有空时能去找好吃的东西，不论是高档料理，或是小吃甜点，都能多少尝点
-偶尔与三五好友到 bar 小酌闲聊
-每年出国一两次
老实说，盘点下来会发现：这样的生活，需要的钱其实并没有想像中得多。
当你能更清楚自己真正想过的日子，也就不会被“退休＝千万存款”这种单一思维绑架。
邀请你也来试着描绘属于自己的退休蓝图，或许你会发现：你离理想中的退休生活，其实
并没有那么遥远喔！