彭博报导指出，防御性升息脚步恐已迟了，鸽派Fed（联准会）将删除台湾央行的升息选
项
。台湾央行恐怕已错失防御性升息的机会之窗。
市场预期明年全球经济下行风险提高，Fed升息力道料随之减弱，将让台美利差再扩大的
空
间有限，对台湾而言，也更难找到支持升息的理由。
台湾央行将在本周四举行今年最后一季的理监事会议，据彭博调查访问经济分析师的中值
显
示，央行不只这次会议料再次按兵不动，明年全年指标利率也将维持在1.375%不变，有别
于
上季调查预期将在明年第2季启动升息。彭博调查于12月11日至18日进行，参与第4季调查
的
分析师为33位，参与明年全年调查的为30位。元大投顾首席经济分析师陈森林指出，目前
外
界主张台湾央行升息的理由，主要是担心台美利差扩大、资金外流，并导致利用台币投入
美
元资产的避险成本过高，然而如果Fed明年升息力道减缓，这些趋势都将在近期见顶，“
这
样央行就不用靠升息来解决这些问题”。他指出，预估Fed将考量欧洲经济表现不佳、中
国
经济增速降温的因素，明年只会升息1次；至于台湾则是估明年升息机率不高，最快于明
年
第4季才有机会升息。
台湾央行上次会议连续9季维持利率不变，所持主要理由是通膨温和，且国际不确定性影
响
台湾景气成长动能。不过，该次会议纪录显示，多位理事表示宜审慎思考长期货币政策走
向
，并可考虑调整利率，以使台湾面对将来全球经济陷入衰退循环时，仍具足够的货币政策
弹
性及运用空间。星展银行经济分析师马铁英直言：“台湾可能已过了最适合调升利率的时
间
窗口。”她预估一直到2020年底，都没有升息的必要。她表示，台湾景气在2016~2017年
处
于扩张阶段，当时有机会调升利率，但央行没有动作，现在预估2019年起经济开始放缓。
此外，台湾经常帐顺差大，外汇储备也充裕，因为利差导致的资金外流和汇率贬值相对温
和
。除了Fed升息步伐放慢的影响，从台湾自身总体经济和金融面来看，也都没有足够升息
的
讯号出现。台湾主计总处于已在11月底下修2019年经济成长预估至2.41%，将较今年的成
长
率2.66%下滑；物价方面，明年预测通膨率仅0.96%。美国FOMC（联邦公开市场委员会）将
在
台北时间周四凌晨宣布利率决策。彭博调查显示，此次将升息25个基点，同时将明年升息
次
数从经济学家9月份预计的3次缩减至2次，分别在明年3月份和9月份。联准会主席鲍威尔
之
前暗示美国利率可能已接近中性水准。
台湾央行总裁杨金龙10月下旬在立法院接受质询时，被问及若不在经济好的时候升息，未
来
是否有因应经济转衰的空间，杨金龙回应称，目前重贴现率1.375%，无论升息和降息都还
有
空间。台币兑美元继去年大涨8%，今年累计已回贬逾3%，在12种主要亚币里表现居中。
台股今年来跌逾8%，据金管会统计，外资今年前11个月累计净汇出约87.1亿美元，已将去
年
全年的净汇入金额全数回吐。在亚洲邻国里，台湾最大出口竞争者之一韩国，在去年11月
及
今年11月分别升息1次，彭博调查显示预期明年全年再升息1次。
新加坡今年2度紧缩货币政策。韩国央行总裁李柱烈今天在年终记者会上表示，联准会的
货
币政策正常化步伐和持续的美中贸易争端，是需要密切关注的2大风险。他并称，上个月
升
息是考量到若政策利率继续保持低位，金融失衡加剧可能会进一步削弱经济，未来将依据
宏
观经济和金融不稳定的情势变化来决定政策。（于倩若／综合外电报导）
https://tw.appledaily.com/new/realtime/20181219/1486080/
心得：
央行为了撑住房价，都不升息。
导致台湾已经没有武器因应未来金融衰退的武器。
台湾未来是不是很危险呀？
撑的住下个全球金融风暴吗？