最近牛熊证从香港流行过台湾，若了解牛熊证的看倌们，应该不难理解它其实就是
Barrier Option的一种型态。谈到这里，或许有人有疑问，那Option又跟Warrant有
何不同呢??说穿了，Warrants 只是Options的一种定型化契约，由券商所发行。Option
为公开市场交易(在此只提Vanilla Option)。
我发现香港的权证市场比选择权的市场来的发达，所以才会有牛熊证的诞生。但反观
台湾，选择权市场从2002年左右诞生，且日益蓬勃(但若看到韩国，就知道台湾逊掉了)，
权证市场依然死气沉沉，不经让人想说why????
我想牛熊证来到台湾最后也会随者权证市场一起夭折，证交所想从期交所分一杯羹的
的机会也没有，一天到晚只会开发一堆没有成交量的产品(期交所也一样)，还自夸自垒
，我想是太闲没事干!什么个股选择权，个股期货....一堆，有量吗??台湾市场就这么小
，散户工作赚钱就不容易了，还要我们买什么新金融商品，是把我们便不够吗??
sorry，离题太远!
权证既然是由券商定价，推到市场时，主管机关有帮小散户去算算定价合不合理吗?
就算有，主管机关了解资讯不对称下的券商策略吗???我猜想，当然是不可能。有人
可能不懂我在说什么，在此举一个例子。
保X券商自营部，目前看坏股市，假设宏达电市价900，券商评估盘势开始下跌风险提高，
放空了100张，但又害怕宏达电往上涨，因此设计了一个商品
(XXX保本型连动什么碗糕债)，期连动标的为宏达电，保本100%，其设计概念如下:
连动宏达电股票，假设投资一单位什么碗糕连动债10万，若宏达电在这一年间曾经跌落
900，则券商指退回900，若往上涨，则给予投资人(XXX-900)/900的额外报酬率。
看到上述的什么碗糕连动债，投资人是否感到心动呢???保本ㄝ~~~~YA，赶快去买
如果这么好康，那券商内设计商品的博士岂不是白痴!!让我们来看看其中溪跷
1.投资人观点，虽然保本，但是损失了利息，也就是再投资利得
2.券商观点，券商等于Sell 宏达电的call给投资人，券商明明知道下跌的机率变高了，
还sell call给散户，又收了一笔可观的权利金，除了降低了券商的资金风险外，券商大
可拿所收到的权利金去股票市场放空宏达电，一来原本的部位大赚。二来，不用给投资人
额外的报酬，一举两得，只能说买商品的是笨蛋。
3.以我的观点，上述那个例子算是简单的了，目前市场上的商品，设计的多复杂。
连搞财工的我，也得花点时间看透其陷阱。在此只能奉劝一般散户，越复杂的商品
得越小心。
再回归主题，那权证呢??权证跟连动债一样，你的对手是券商，依然存在资讯不确定
的问题，你能赢的胜算就小了很多。而选择权就没有这种问题，所以市场才会有量。
最后，我认为权证没有量，最主要的原因还是主管机关没有帮我们把关的成分占的最大，
否则为何香港行，台湾却不行~~没有道理，anyway，我是不会碰权证!!
小小的心得分享，请多指教