AI 烧钱速度远超想像！资深研究员忧 OpenAI 恐 18 个月内耗光资金
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随着人工智能（AI）迅速演进，各行各业都可以看到 AI 的身影。《纽约时报》专栏作家
认为，在 AI 业务推进下，OpenAI 将在 18 个月内陷入财务困境。
根据去年一份外部报告，OpenAI 预计 2025 年将烧掉 80 亿美元，到 2028 年将增至
400 亿美元。考虑到公司据称预测 2030 年能实现盈利，其实财务压力相当大。
OpenAI 执行长 Sam Altman 的风险投资项目计画在资料中心投入 1.4 兆美元。美国外交
关系协会（Council on Foreign Relations）资深研究员 Sebastian Mallaby 指出，即
便 OpenAI 重新考量这些受“热情影响”的承诺，并用高估的股票支付他人，仍存在庞大
的财务缺口。
另一间管理咨询公司 Bain & Company 去年也在报告中指出，即使前景最佳，产业中至少
仍有 8,000 亿美元的财务黑洞。
事实上，问题不在于最终使用者的 AI 技术能否扎根，而在于开发 AI 的经济模式是否在
中长期内合理。 Mallaby 认为，投资者理论上猜测资本市场能弥合新技术诞生与最终获
利之间的鸿沟，毕竟现今多数科技巨头在赚取数千亿美元之前，都经历数年的亏损经营。
但事实上，生成式 AI 企业与上一代软件企业的成功模式完全不同，它们需要更多的资金
投入，因为烧钱速度比营收生成还要快。 Mallaby 表示，相较于微软或 Meta 等老牌企
业，新进 AI 公司处境更糟，因为老牌公司在 AI 出现前已有赚钱业务，可以撑过等待期
，直到新公司带来成果。
而 Mallaby 也预期 OpenAI 会在未来 18 个月内耗尽资金。目前大多数人都使用免费服
务，当习惯的 AI 产品加广告或限制使用时，就会毫不犹豫转向竞争者，这点从各式各样
的 AI 选择就可见一斑。
不过 Mallaby 也认为，这对 AI 供应商只是暂时性问题。随着代理 AI（agentic AI）深
入日常，人们更难切换，因为这些 AI 最终可能掌握使用者的购物偏好、愿望以及情绪档
案。
Mallaby 也赞扬 Sam Altman 的吸金能力，他募得 400 亿美元投资，创下私人募资史上
最高纪录，甚至超越沙乌地阿美（Aramco）的 300 亿美元。但不同的是，Aramco 与其他
上市企业已有商业模式及盈利能力，而 OpenAI 目前还没有。