研调：中国经济遭到四面八方打击 习近平本身是最大逆风
2025/11/22 22:02
中国“突然遭受四面八方的打击”，出口、工厂订单、零售销售和汽车购买都在走弱，同
时固定资产投资也处于五年多来的最低水平。（欧新社档案照）中国“突然遭受四面八方
的打击”，出口、工厂订单、零售销售和汽车购买都在走弱，同时固定资产投资也处于五
年多来的最低水平。（欧新社档案照）
〔财经频道／综合报导〕市场研调公司亚德尼（Yardeni Research） 表示，中国经济现
在正面临着多重压力，引发人们对其2026年发展的更深层次的疑问。 该公司本周在一份
报告中指出，最大的威胁来自内部，并警告，“正是内部逆风对GDP增长构成了更大的威
胁……而习近平主席的政策正在加剧这些逆风。”
亚德尼指出，中国“突然遭受四面八方的打击”，出口、工厂订单、零售销售和汽车购买
都在走弱，同时固定资产投资也处于五年多来的最低水平。实际零售额年增率降至3.1%，
远低于2002年至2018年约 10% 的平均值。
报告认为，中国的问题很大程度源自于国内政策选择。尽管中国经济规模位居世界第二，
达到19兆美元，但亚德尼表示，可能扩大差距的不是美国总统川普的政策，而是中国领导
人习近平的政策。
报告强调了制造业疲软、“连续第四年通货紧缩”，以及北京方面不愿更积极地放松货币
政策。
通货紧缩风险尤其被认为是当前关注的焦点。该公司指出，中国10月份生产者物价指数（
PPI）下降了2.1%，消费者物价指数（CPI）勉强高于零，同时警告称，房地产危机“加剧
了人们对日本式‘失去的十年’的担忧”。
亚德尼所称的习近平“严厉的科技打压”进一步打击了市场信心，持续令投资人感到不安
。针对网络平台的新监管措施忽略了“真正的问题”：对效率低下的国有企业不公平的补
贴。
Yardeni Research 也指出，尽管习近平和川普同意暂停关税一年，但北京是否会利用这
一窗口期加快改革仍不明朗。
经过习近平12年的领导，亚德尼总结道，中国经济“在短期内不会在规模上超过美国经济
”。
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