科技巨头砸钱冲AI！花旗：2029年支出冲上2.8兆美元
2025-09-30 21:00
《路透》周二 (30 日) 报导，花旗集团 (C-US) 最新预测指出，美国大型科技公司在人
工智慧 (AI) 相关基础设施的支出将持续飙升，至 2029 年累计金额可能超过 2.8 兆美
元，高于先前估计的 2.3 兆美元，主因是云端巨擘加速前期投入，以及企业端需求不断
扩大。
科技巨头砸钱冲AI！花旗：2029年支出冲上2.8兆美元(图：REUTERS/TPG)
自 2022 年底 ChatGPT 问世引爆 AI 热潮以来，科技巨头在资料中心与运算能力上的资
本支出持续增加，即便期间曾因中国的低价 AI 模型深度求索 (DeepSeek) 以及美国总统
川普的关税政策带来市场疑虑，但投资热度并未明显降温。
花旗分析师指出，微软 (MSFT-US)、亚马逊(AMZN-US) 与 Alphabet(GOOGL-US)等云端服
务大厂已投入数十亿美元，试图缓解产能瓶颈，以应付持续涌现的 AI 运算需求。
花旗预估，至 2026 年底，大型云端服务业者的 AI 资本支出将达 4,900 亿美元，高于
先前的 4,200 亿美元估计。分析师并表示，这些支出增量可望在科技公司第三季财报说
明会上获得更多着墨，预期企业将提前布局，为尚未完全显现的客户需求预作准备。
花旗进一步估算，若以 2030 年前全球 AI 运算需求需新增 55GW(Gigawatt, 百万瓩) 电
力容量推算，相当于 2.8 兆美元的额外投资规模，其中美国就占 1.4 兆美元。报告指出
，目前科技巨头已不再仅依靠获利支撑这些支出，原因在于成本极高──每新增 1GW 算
力约需 500 亿美元资本投入，因此公司也开始透过举债方式维持扩张。
这种资金结构转变已反映在财务表现上。花旗指出，大型科技公司日益庞大的支出已开始
侵蚀自由现金流，投资人也因此关注企业如何筹措这类规模庞大的资金，特别是在传统获
利模式难以完全支撑的情况下。
尽管如此，花旗认为，来自企业客户的应用案例提供了价值的外部验证。例如制药巨头礼
来 (LLY-US)、日立(Hitachi) 以及专业出版商 Wolters Kluwer 等公司，已开始将 AI
系统投入实际生产环境。分析师强调，这些案例显示 AI 投资的效益正逐步落地，进一步
巩固科技巨头的投入动能。
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