面板报价撑不住 联咏遭大砍目标价
工商时报 简威瑟 2022.04.21
电视面板4月下旬报价重挫，外资圈不仅保守看待面板双虎，影响也扩散到大尺寸面板驱
动IC（LDDIC）上，主要供应商联咏（3034）最新遭里昂证券将投资评等由“买进”，降
为“劣于大盘”，又一外资券商对联咏后市转趋保守。
里昂证券指出，根据友达经营管理阶层最近释出看法，因为通膨压力与大陆部分生产基地
封城关系，面板需求比预期更弱，而且复苏时间恐怕从第二季，延后到下半年。
回顾2021～2022年，LDDIC产品涨幅超越其他各面板相关零组件，但现在受大尺寸面板终
端应用减弱、面板价格直直坠影响，LDDIC价格蒙受庞大压力，里昂最新将LDDIC第二、三
季报价由各季减2％，下修为各季减5％之多。
将时间拉长，受到需求低落、报价下跌双重逆风侵袭，外资将联咏2022、2023年毛利率由
48.1％与45.7％，降至47.5％与43.3％。里昂证券降评联咏至“劣于大盘”后，推测合理
股价同步从600元重砍至410元。
外资另估算，联咏2022年每股纯益64.12元、与2021年持平，但2023、2024年将逐年下滑
，降至54.4与52.16元。
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