联发科 2 月营收虽为近一年新低，但年成长仍达到 28.67%
https://finance.technews.tw/2020/03/10/mediatek-2020feb-financial-report/
IC 设计大厂联发科 10 日公布 2020 年 2 月份营收状况，金额来到新台币 182.21 亿元
，较 1 月份的 198.18 亿元减少 8.06%，较 2019 年同期的 141.61 亿元则是增加
28.67%，为近一年来的新低。累计，2020 年前两个月营收为 380.39 亿元，较 2019 年
同期的 304.03 亿元，成长 25.11%。
根据联发科先前公布 2020 年第 1 季财测，以美元对台币 1 比 30 的汇率计算，第 1
季营收预估在新台币 550 亿元到 602 亿元之间，预计较 2019 年第 4 季下滑 7% 到
15%，但是较 2020 年同期增加 4% 到 14%。而目前以 2020 年前两个月营收金额
380.39 亿元计算，3 月份营收预期将会落在 169.61 亿元到 221.61 亿元之间，应能顺
利达成财测目标。
针对 2020 年第 1 季营运状况，蔡力行日前在法税会上指出，因为中国武汉肺炎疫情仍
在发展中，以现阶段的资讯来说，尽管短期需求仍有许多有不确定性，联发科仍会透过多
元的产品布局，让第 1 季的营收与毛利率仍皆可较 2019 年同期成长。此外，在目前状
况下，也相信对中国武汉肺炎对全年业务所带来的潜在影响，应该在可以控制范围之内。
而针对 2020 年号称 5G 爆发年，对联发科来说不但接力推出天玑 (Dimensity) 1000
及 800 系列 5G SOC 抢市，而且在产品性能优异，且时间点领先竞争对手的情况下，使
得联发科对此给予相当大的期望值。只是，外资在近期的观察之后，对这样的情况似乎不
买单。外资在最新报告中就指出，5G SoC 的供需失衡的状况现在已经消失。因此，预期
联发科会出现一些损失，除非联发科降低 5G SoC 价格以进行竞争。否则，以预计联发科
在 2020 年的本益比 20 倍来计算，未来目标价将不那么吸引人。因此将投资评等从“加
码”降至“中立”，目标价也从每股新台币 466 元，下修到每股 438 元。
除了 5G 芯片的持续发展，联发科也持续在主流的 4G 芯片市场与 Wi-Fi 无线通讯上著
力。因此，日前不仅针对目前 4G LTE 最高阶处理器 Helio P90 推出进一步提升版本
Helio P95 处理器，还携手韩国三星联合推出全球首款搭载联发科客制 Wi-Fi 6 芯片的
8K 量子电视。期望借由三星的产品结合，得以让联发科先进的 Wi-Fi 6 系列产品推向市
场。
关键字： 2020年1月+2月营收比2019年1月+2月营收高了25%
5G威能？