三大法人联手大卖，联发科（2454）法说会后利空出尽，上演报复式反弹，股价跳空开出
，盘中一度来到277.5元高点，涨幅9.25%，站回两年线位置。联发科今年营运虽然仅打了
半场好球，下半年营运转趋平淡，不过，近期股价修正幅度已反应短线利空，静待明、后
年5G世代来临。
联发科昨日举行法说会，如预期上季财报表现亮丽，但本季营运则旺季不旺，单季营收预
估落在623亿元至671亿元，季增3%至11%，低于法人预估数字；毛利率约38.2%正负1.5个
百分点；合并营业费用率约28%至32%。
预估本季智慧手机和平板芯片在内的行动平台出货量约1亿到1.1亿套，与上季持平，等待
第4季在Helio P22、A22 出货的带动之下，手机芯片出货量才有明显的季成长出现。
法人指出，今年手机芯片出货表现受到中国市场换机需求不如预期影响，营收及毛利率走
势持平，但今年在智慧音箱、ASIC及中国电信标案仍有不错表现，且长远来看，2019年或
2020年5G开始运转，联发科在该领域布局完备将是第一波受惠IC设计公司。
下半年在4G至5G NR之间的过渡期，网通分流产品包括：Wi-Fi、NB-IoT 的营运动将自本
季开始发酵，虽然营收贡献基础仍低，但未来的成长动能可期。智慧音箱也在本季达到全
年出货高峰，阿里巴巴、Beats将进入出货高峰期。
中国电信营运商标案，在中兴通讯与美国达成和解后，出货回温，Wi-Fi 芯片出货重回成
长轨道。
来源：https://udn.com/news/story/7253/3283946