鸿海宣布上市以来首度现金减资计画引起市场震撼，也看出郭董大手笔在全球投资布局，
财务规划更灵活。（摄影／黄威彬）
上市柜公司近年吹起现金减资风不稀奇，忙着海外盖厂投资的企业宣布要现金减资才让市
场侧目。鸿海上市27年来头一遭要现金减资，虽然幅度2成说多不多说少不少，但以
1732.87亿元规模的股本，得掏出346.57亿元，单就数字来看已经是接近一家广达，或是
25家大立光的资本额这么多。
但不管金额多少、幅度多大，鸿海启用这个从未用过的工具，动机是什么？重大讯息记者
会上，财务总处处长龚文霖的官方说法是，考量股息发放及股东投资报酬率角度，也撇清
与股价没有关系等。不过从“现金减资”务实的用意来看，是不是母公司在台湾没有需要
花大钱的地方，也为了朝向控股化迈进？或是着眼营运展望与郭董照顾小股东的方向都有
讨论空间。
小金鸡分头并进母公司迈向控股化
到底郭董想的是什么？先从投资的方向来看，鸿海这两年光在广州与刚动土的美国威州面
板厂投资案，斥资至少5000亿元，虽说到去年底帐上现金与约当现金就有6400多亿元，但
今年配合集团布局，如鸿海所言，近年逐步深耕8K＋5G领域，并在“云移物大智网＋机器
人”陆续取得成果，以及擘化中的“工业互联网”发展蓝图，肯定还会是个花钱的一年，
东拼西凑似乎钱也没有多到非得减资的地步。
但可以解释的，也就在这些布局上，以8K＋5G领域，以及“云移物大智网＋机器人”，台
面上就有夏普、群创、堺工厂、威州面板厂等公司，5G有亚太电信，工业互联网更有桦汉
、富士康工业互联网（FII）等，就连智能居家领域也有鸿腾精密，也就是说，光这些公
司都有各自筹资的能力，并非一定要仰赖母公司投注资金。
巧！才宣布将现金减资FII上市跟着领到批文
更巧合的，鸿海晚间才宣布打算减资，深夜更传出延宕一段时间的FII上海A股挂牌案已拿
到中国证监会批文，正式上市时间已经不远，等于也完成集团全球融资平台最重要的一块
拼图，当然母公司就可评估本身现金流与资本结构。
况且，郭董早已推动鸿海舰队小金鸡到各主流资本市场挂牌，也应证“非必要不回台”这
句气话，种种迹象让台湾母公司有少资本可广泛控制、分散投资风险、因应各地税赋，甚
至迎合法令规范等等控股化的好处。
现金减资排除隐忧冲击
若就营运与郭董照顾小股东的角度，鸿海去年每股获利8.01元，为6年新低，其中还包含
处分夏普特别股的业外收益，加上业绩来源很大一块的手机市场进入饱和，未来成长的动
能也暴露出隐忧。
营运不够好，能够回馈给股东的股利自然得保守，观察鸿海上市以来股利政策每股2元股
利算是最低基本盘，且现金与股票股利相互搭配，直到2016年度盈余分配才首次以全现金
股利配发，而去年度股利政策每股配发2元现金股利，或许已经把现金减资部分考虑进去
，股东们今年度每股可拿到4元，其中2元还不用缴税费，对小股东荷包算是有交代，当然
郭董自己更有约64亿余元现金进帐。
更何况，减资对于美化帐面的效果，除股东权益报酬率提升，有利每股获利表现，以FII
可能在6月上市后，鸿海持股降低，连带影响认列转投资收益部分也可在这次现金减资上
弥补。
虽不像国巨狠劲但短期股价有想像空间
至于照顾小股东这个议题，近年在鸿海股东会上屡屡被提起，但不要说股价希望回到小股
东殷殷期盼的价位，就连郭董喊出的200元退休标准似乎都难以仰望，最近更因为外资狂
卖，不但跌破百元，下探80元时还被外界担心郭董麻烦不小。
但可以肯定的是，2成减资瘦身幅度，虽不像国巨5年来从220亿元股本大瘦身到35亿元的
狠劲，助攻近期股价奔上900元股后宝座，但郭董拍版这个决定，短期股价应该会有正面
回应，也让今年股东会面对小股东，应该不会太难过关，更何况有了现金减资的第一次，
也很难保证会是最后一次。
新闻来源: https://bit.ly/2jW5z34
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