十一长假备货发酵，加上台币贬值效应，联发科（2454）9月营收200.41亿元，
月增5.43%，也是今年次高，第3季营收达569.62亿元，季增21%，超越财测高标
555亿元；法人同时传出，联发科年底可能再发动购并，点名网通芯片大厂瑞昱
（2379）是潜在标的。
联发科今年积极启动购并潮，在收购4家公司后，市场猜测下一个锁定标的应该
是物联网相关或是虚拟实境VR穿戴显示芯片厂，外传年底前， 联发科还会发动
大型购并案，法人点名瑞昱是被并的对象。 事实上，联发科布局物联网，纳入
联网题材的瑞昱，已从年初传到现在， 法人分析，科技业今年旺季不旺，加上
股价经过一波修正后，提供联发科购并的有利条件。
对于购并传闻，联发科财务长顾大为说，不评论市场传言， 购并策略与今年市
场胃纳量大小无关，主要是考量后续产业策略。瑞昱昨也表示不评论市场传闻。
可加强网通产品优势
华南投顾董事长储祥生认为，科技业合并是个趋势，在美国也是一样 ，通常水
平购并的厂商，希望借此补齐自己缺乏的技术，使产品线更完整。 从这个角度
来看，若联发科想买瑞昱，逻辑上可行，可加强Wi-Fi网通产品的优势，但他也
提醒，购并案成功与否，还要看双方企业在文化的磨合程度 ，以及行政、采购
与研发等如何整并。
9月营收创今年次高
再者，台股市况变化，也会左右潜在购并的进度，在股市惨淡或公司经营绩效不
佳时，被购并企业的洽谈意愿较高，以往在面板或DRAM（Dynamic Random Access
Memory，动态随机存取内存）产业都有先例。
除了购并传闻，联发科上季营运优于预期，原预估单季营收约517~555亿元，季增
10~18%，在十一长假备货、非苹阵营如小米等带动高阶Helio X10方案出货，推升
9月营收创下今年次高水准。
联发科副董事长谢清江先前曾表示，今年景气比去年辛苦，但第3季是传统旺季，
是今年最好的1季，出货目标符合先前预期。
第3季台币贬值也对科技厂带来助益，台积电（2330）之前曾调高财测，顾大为说
，第3季表现优于预期，台币走贬对业绩挹注约2%， 且本季已可认列先前购并的立
锜（6286）一半获利。联发科子公司旭思投资昨已完成收购立锜51%股权。
台币走贬业绩挹注2%
产业人士指出，第4季库存调整可告段落，高阶方案Helio X20也会小量出货，但仍
要关注库存情况，由于4G高阶款方案毛利结构比不上3G ，可能影响联发科第4季毛
利率。
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