http://tinyurl.com/qg4znwq
“我们的悲观已不是悲观”，7月31日联发科法说会，总经理谢清江宣布下修业绩展望后，所有国内外券商研究员一片惊呼，大家赶快回公司写降评报告，凯基投顾不仅将目标价从306元降至258元，还加上这么一个耸动的标题。
不只联发科，自从台股登上万点以来，电子股跌多涨少的走势，已经让市场充满肃杀之气。这不是台湾电子业第一次面对挑战，但是当四九%的电子股都跌破净值，情况确实空前严峻。
大空头来了？电子股溜滑梯 第二季大反转
股市是经济的橱窗，然而今年以来，电子类股走势像是在溜滑梯，迄今已经下跌了16.1%（从今年高点下来跌幅则达25.44%)，远超过大盘的跌幅10.25%（从今年高点下跌幅度则达17.42%）；反映在市值的缩减则更明显，整体电子股已足足蒸发掉新台币1.4兆元的市值。
犹记今年第一季时，台湾电子业还扮演领头冲刺9,000点的主力，没想到第二季瞬间反转，速度之快、幅度之大，确实都属罕见。一向是近年电子类股重心的手机概念股、苹果概念股，当iPhone 6受到消费者热烈追捧之后，意味着市场短期内不容易再创造一波换机高峰；加上Apple Watch并未掀起期待中的热潮，引发苹果概念股重摔。此外，微软宣布Win10可以直接升级，等于说新版的推出并不会带来换机潮，如果苹果、微软两大系统业者无法带动另一波买气，“消费性电子需求自然因此下降。”富邦金控总经研究资深协理罗玮点出。
台经院所发布的景气预测也很黯淡，不但也点出全球智慧手持装置需求趋缓，半导体及电子供应链都将进行库存调整，第二季表现将不如第一季。且因半导体库存去化、个人电脑需求持续疲弱，也看淡今年下半年的成长力道，给了整体电子业代表景气低迷的“黄蓝灯”。
红色品牌、红色供应练夹杀，秃鹰趁虚而入
中国在全球品牌的实力，大大鼓舞了中国零组件供应商的士气。不仅如此，中国品牌积极进行垂直整合，小米决定自己生产芯片，中国发表的未来科技产业战略，半导体业排在第一位，而企图心强大的关键零组件供应商更直接跟国际一线的大厂寻求合作，单是看展讯左引英特尔、右拉高通，找来华为、中芯等各路人马联手成立半导体研发平台，站在巨人的肩膀上看世界的雄心与姿态，单挑强大对手毫无惧色，其实就是联发科、小米前财务长喻铭铎所形容的“中国的执行长都还很年轻，又都很拼，这点台湾已比不上了！”。一位不愿具名的台湾ODM大厂副总说得惊心：“台积뤊q也会死，只是死得比较慢一点！”
不仅如此，躲藏在资本市场的秃鹰看准了科技业前景不明、市场信心不足的绝佳时机发动突袭。一则一则四处流窜的谣言，让市场蒙上阴影，让台湾电子业两大中流砥柱大立光与台积电在盘中被狙击，金管会主委曾铭宗还罕见的表明将全力调查股市秃鹰。
包括鸿海董事长郭台铭、晶电董事长李秉杰都不约而同点出的问题：“台股太便宜”。从台湾目前922家上市柜电子股，居然有451家公司的股价跌破净值(未扣除商誉)，比率高达48.9%，等于几乎有一半的电子公司跌破净值。从投资角度而言，这意味着股价超跌（非问题公司），或是公司股价被低估。以晶电为例，如今的股价净值比只剩0.51倍，股价跌到只剩不到28元，友达、群创市值更只有1,000亿元之谱，换算才32亿美元左右。换言之，此时，国际秃鹰若想对友达等台湾科技公司发动购并突袭，简直宛如探囊取物，因为，对国际市场而言，台湾科技公司太便宜了。
如同鸿海董事长郭台铭在今年股东会所说，台湾市场盘子太小，很多企业本益比低，反观中国虽然技术不好，管理不到位，国际化程度不够，但它们拥有的高本益比可以到全世界收购。高本益比市场当然有利于企业进行收购，这是台湾科技业的弱势所在，也是我们必须去思考突破之处。