商周专题
台湾薪资这么低！柏南奇：我很惊讶
柏南奇、彭淮南、张忠谋 经济关键9问
撰文者郭奕伶、王之杰、田习如、邱碧玲、蔡靓萱、杨少强
浏览数：200+2015-05-27
QE政策还将替台湾带来多少副作用？如果你是彭淮南会怎么做？贫富差距怎么解？欧洲经济
何时好转？美国前联准会主席访台独家全纪录
假如美国前联准会主席柏南奇担任台湾央行总裁，他会怎么因应美国为了解决金融海啸而
大量印钞推QE（量化宽松），造成国际热钱窜流袭台的问题？他如何判断台湾薪资冻涨15
年、通膨低迷10年，所指向的停滞性成长危机？他会为台湾经济开出什么药方？
针对这些台湾人很关切，甚至可能是台湾央行总裁彭淮南想问，而又不好意思当面问他的
议题，《商业周刊》特地专访柏南奇。
《商业周刊》问（以下简称问）：你喜欢台湾吗？过去对台湾有什么印象？
柏南奇答（以下简称答）：这是个让人印象深刻的国家。台湾是开发中国家的鲜明典范，
正如教科书所述，因为它经历过好多个不同的阶段，从农业社会、低价值制造业，移向较
高价值制造业，再到高科技产业、服务业等，台湾的产业不断演化。台湾持续的越来越成
熟完善、日益精进整合。这是个小国家，所以贸易与中国及全球其他国家高度整合。也就
是说，台湾是个非常有意思的成长典范。
问：过去10年，台湾平均通膨率大约是1.5％，实际薪资落到15年以前的水准，在亚洲只
比日本好。你认为，这对于一个新兴市场来说，这会带来如日本般的停滞吗？
答：日本通缩了好几年，这让他们很难用利率政策，去改善国家失业率。因为就算利率降
到零，但通缩代表的是通膨为负值，所以实质利率等于是正的。
台湾没有这种问题，台湾的利率是正的，我不是很清楚台湾的经济状况，但我想问题是来
自，台湾是受世界其他地方的影响而不是自家的问题。所以我认为，运用货币政策不是你
们的主要目的，你们维持通膨在目标以内，对经济是好的，但我再一次说，你们有顺差、
外需、内需，你们可以更能适应全球经济成长的变化。
问：你会建议台湾政府祭出QE吗？
答：哦！No、No、No！当然不会。首先，美国之前是陷入很深的衰退。你们有吗？不！我
不这么认为。
问：台湾的平均薪资已跌到15年前的水准，这是我们该担心的吗？
答：当然，但是这并不全是通货膨胀造成的，整个经济体的生产力、科技以及所得分配等
也有关系。如果你指的是平均实质薪资的话，那我还满惊讶的，因为台湾的经济成长率比
人口成长率还要快，所以实质薪资应该多少是会有成长的。
问：那是因为台湾有不少制造业外移到中国大陆，所以工作机会减少……。
答：这就和货币政策及通货膨胀无关，而是和一个经济体可持续成长的模式有关。当台湾
失去了低工资的工作机会，就只有往价值链更高的位置移动，所以你们要投入训练、教育
，以帮助人们提升工作技能。同时也要发展新产业。其实，台湾过去40年来做得很成功，
你们只需要在现有的基础上找出下一个方向。
问：我们彭总裁就是担心新台币升值会冲击台湾出口，假如是你在他的职位上，你该怎么
办？
答：当经济体还不成熟时，例如之前的中国，他就非常依赖出口，但是，随着中国的经济
规模越来越大，现在已经大到无法只靠出口需求来带动成长。所以它已经改变了经济成长
模式。出口、高资本支出、房地产占比没那么高了，转变为更依赖实际消费、服务业、内
需的模式。
台湾是个非常高度发展（sophisticated）的经济体，有很有经验的消费者们，也可以转
变为更依赖内需的形态，减少对世界其他地区的依赖，减少对美元，以及对全球金融的敏
感度。
(完整文章请见《商业周刊》1437期)
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