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commi (累)
2015-03-13 10:16:12http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20150313000176&cid=1204
2015-03-13 02:16迌u商时报āO者张志荣／台北报导
喧腾许久的苹果A9订单争夺战，日商大和证券昨（12）日表示已近尾声，最后由良率与
量产优势均略胜一筹的台积电(2330)胜出、完胜三星，预计将拿下A9+A9X高达70％的订单
比重，可望进一步推升今年与明年获利，因此将合理股价预估值调升至180元。
大和证券所调升后的180元，虽然低于港商德意志证券的191元，但已追上巴克莱资本与
瑞银证券的180元，一旦苹果A9订单分配比重确立，且如大和证券所言由台积电取得绝大
多数比重，势必会带动外资圈新一波获利调升潮、有利于台股指数上攻万点。
事实上，台积电股价自2月25日154.5元波段高点回档至3月10日144元，波段跌幅达6.8
％，但近两个交易日已开始出现反弹走势，昨天已回到148元。
台积电与三星积极争取苹果A9订单的戏码，从去年下半年演到现在，根据大和证券半导
体分析师徐祎成的了解，两强竞争已近尾声，具备较佳良率与量产优势的台积电最后胜出
、拿下绝大多数订单。
根据徐祎成的了解，台积电可望拿下A9X（用于iPad）全数订单，至于A9（用于iPhone
）订单，也取得大多数，若将A9与A9X加总，则是高达70％。
值得注意的是，徐祎成指出，台积电是以16奈米FinFET制成拿下苹果A9订单，而非20奈
米SoC，因此，必须针对资本支出制程配置进行调整，一方面将年底前的20/16奈米制程资
本支出比重由原先的50：50调整为25：75，另一方面可能会将今年资本支出由财测值115
至120亿美元上调至125亿美元。
徐祎成指出，由于原先预估台积电仅能拿下部份苹果A9订单，若按调升后的70％订单比
重计算，预估今年营收会因此新增3％至4％，而今年与明年每股获利也会分别增加12％与
7％、达13.13与14.05元，所挹注的营收成长动能主要会反应在8、9月上，因为因应A9X与
A9的晶圆拉货将分别从3、4月展开。
不过，徐祎成提醒，由于去年下半年基期过高，台积电单季获利年成长率在去年第三季
至今年第二季历经4季的逾50％表现后，今年下半年将会趋缓，并影响投资氛围，但不会
改变对长线股价乐观看法。