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小米机兴起 宏达电中国优势恐不再
自由时报 – 2012年8月20日 上午4:25〔自由时报记者罗倩宜／台北报导〕
麦格理证券表示，中国小米机新机种来势汹汹，对准宏达电擅长的中国中阶手机市场。为
因应劲敌，宏达电可能将One S降价25%。而未来宏达电能否在中国享有过去的品牌优势，
也值得观察。
麦格理证券出具最新法人报告表示，8月17日推出的小米机新款M2，具备28奈米四核心APQ8
064处理器、8MP后置镜头及2MP前置镜头、16GB内存，规格直逼hTC的高阶机种，但价格
只相当于中阶机种New Desire，售价1999元人民币。
中国中阶智慧手机市场一直是宏达电的强项，例如New Desire手机6月份在中国市占率达到
6%，比第一季的3%成长一倍，但面对小米机的挑战，麦格理认为6月初才在中国上市的One
S机种，将从3999元人民币，降到3000元以下，降幅达到25%以上。
麦格理指出，小米机和宏达电的形象和通路都不太一样，例如小米主要在网络销售，宏达
电则与电信商配合。但两者在中国2000到3000元人民币的中阶智慧手机市场，市占率都是
顶尖，而且成长快速。以出货量看，Q2小米约拿下15-20%，宏达电则有10-15%，第一季两
者还只有5-10%，目前仅次于三星的20-30%。
麦格理分析，小米此次率先业界推出APQ8064处理器的手机，也就是高规格但低价的M2，显
示智慧手机的进入门槛更低。对小米而言，少了通路费用支出、而且因着眼后续软件销售
，较能忍受低毛利率，都是优势。另外，小米从网络切入手机，创办人雷军表示当初只想
开发好用的手机，没想到一炮而红，等于打了最好的广告，也省下不少行销费用。
麦格理认为，宏达电在中国也愿意牺牲利润来冲量，而且hTC的品牌价值比中国本土手机高
，目前同样规格还能卖贵一点，但下半年双核心及四核心的中国手机辈出，宏达电的优势
还能持续多久，需要观察。
即使宏达电降价，上升的销量能否抵销毛利的下滑，也在未定之天。最糟的情况是降价之
后销量还上不来，这对于欧美业绩大跌而寄望中国市场的宏达电来说，将是雪上加霜。麦
格理对宏达电维持减码评等，目标价200元。